现代企业经营中财务杠杆运用探讨

现代企业经营中财务杠杆运用探讨

作者：杜艺佳

来源：《现代经济信息》2014年第21期

摘要：作为现代企业经营中的一种筹资方式，负债有着不可或缺的重要地位。负债经营导致财务杠杆的存在。本文将针对大宇集团与海鑫集团的案例，对现代企业经营中财务杠杆的合理运用进行相关的探讨，探讨将从运用财务杠杆的原因、不合理运用导致的不良后果、如何合理利用三个方面进行。

关键词：现代；企业经营；财务杠杆

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）011-00-01

财务杠杆对企业的作用具有双重性的特点，如果现代企业能够合理、正确的运用财务杠杆，扩大企业规模，加快资金流转速度，这对企业综合实力的发展是有这积极作用的。但如果没有对财务杠杆做到合理运用，而是滥用，就很有可能会导致企业无力偿还债务，出现严重的财务危机，进而产生破产倒闭的风险。 一、现代企业经营中运用财务杠杆的原因

下面将以山西省海鑫集团为国内企业的代表，针对财务杠杆的运用所产生的积极作用进行分析和探讨。

1.海鑫集团简介。海鑫集团是位于中国陕西省的一家大型钢铁公司。公司成立最初，以40万元人民币起家。海鑫集团如今资产已达42.8亿元，在短短10年时间内发展速度如此之快，这与集团善于将有限的资产发挥出无限的价值是分不开的。用未来的钱完成现在的事，集中贷款，集中还贷，这是海鑫集团所采取的模式。

2.海鑫集团财务杠杆的运作。从海鑫集团整体资金链来看，集团对财务杠杆的运用十分合理，选择负债经营的方式，增加了股东的利益，也较大程度上获得了合理利用财务杠杆所带来的收益。债务利息较为特殊，应当在税前列支且作为财务费用。因此，海鑫集团如果采取无债经营的方式，则会导致上交的税费更高。从相关数据分析可以看到，海鑫集团在新千年初期贷款的速度有一个很明显的加快，对资金的需求也有一个很明显的增长。

通过利用财务杠杆，海鑫集团促进了集团内部的现金流动，从而能够稳定的发展并按时还贷。因此，针对海鑫集团的运作方式，可以看出，现代企业经营中运用财务杠杆是有着积极的促进意义的，可以使集团通过负债在较短时间内得到足够的资金，从而扩大企业经营规模，提高自身综合竞争力。

二、现代企业经营中不合理运用财务杠杆的不良后果

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下面将以韩国已倒闭的大宇集团为例，来讨论集团运用财务杠杆中出现的问题，以此来说明现代企业经营中不合理利用财务杠杆的不良后果。

1.大宇集团简介。大宇集团是1967年在韩国成立的企业，主要进行劳动密集型产品的生产和出口产业，后期重心逐渐偏至化工、电子和重工业领域。集团成立之初的资金基础为一万美元，在之后的发展中，积极开发国外资源，不断收购其他企业，扩张自身，逐渐成为一家拥有较大规模的集团。但1997年7月，韩国大宇集团破产，负债高达800亿美元。

2.大宇集团对财务杠杆的不合理利用。根据对大宇集团资金链条的分析，集团倒闭的主要原因即对财务杠杆的不合理利用。财务杠杆原理表明，企业需要通过减少利息支出从而减少财务风险。要减少利息支出，首先就必须偿还债务。但是大宇集团对这一点没有做到足够的重视，不断发行债券，使得财务负担和财务风险都不断加大。

如此下来，负债过度导致大宇集团无法按时还贷，信誉下降，从而也导致大宇集团再筹资能力的下降。1999年7月，韩国的几家债券银行接管了大宇集团，此时大宇集团实际已经倒闭，再也无力维持。财务杠杆如果合理利用，能够对企业经营起到非常正面的作用，但也如果过分利用财务杠杆，则会产生非常负面的影响。这不仅影响了企业综合实力的提高，也使得企业经营因无法改善的财务困境而停滞。

三、现代企业经营中合理运用财务杠杆的相关措施

1.正确对待负债经营。现代企业应树立正确的思想，要认识到并不是负债越多，企业的规模就可以发展得越大。

如果对负债经营有着不正确的认识和对待，则很有可能导致过度举债，这不仅会增加财务风险，更会直接导致最危险的情况——企业终因无力还贷而倒闭。

2.控制负债经营规模。负债越多并不等于企业就能发展的越好。在借贷之前，企业需要对自身的实际发展情况进行全面的了解和分析，整体把握企业的财务状况，合理制定负债经营计划，确定合适的负债比例。只有这样，企业才能保证具有足够的能力还贷。

3.加快资金周转能力。每一个企业之所以会选择负债经营，初衷都不外乎扩大企业规模，更好地发展自身。因此，企业要提高盈利能力，加快资金周转能力，加强都各个部门的管理，以保证有足够的资金偿还给债权人。

4.树立良好公众形象。作为一个综合实力较强的企业，对外树立其良好的公众形象是十分重要的。这能够提升企业信誉，并能够和债权人建立起良好的关系。从而，如果某段时间企业财务出现一定问题，无法按时还贷时，也能够为自己争取一定时间，降低可能会面对的财务风险。 四、总结

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综上所述，我们可以看到在当今负债经营备受推崇的时代，一个企业只有能够以正确的态度对待并制定合理负债计划，才能有效运用财务杠杆这个有力的工具，不断提升自身的综合实力。为了实现这个目标，就不能滥用财务杠杆，而要针对自身的实际情况进行合理分析，从而将正面影响放大至最大化。 参考文献：

[1]张凤林.财务杠杆对企业筹资效益的影响[J].合作经济与科技，2012，（24）：92-93. [2]刘丽莎.企业债务融资下财务杠杆效应对企业的双重影响[J].中国管理信息化，2012，15（6）：25-26.

[3]杨晓玲.发挥财务杠杆作用、优化企业资本结构[J].中国经贸，2011，（10）：204. 作者简介：杜艺佳（1981-），女，汉族，贵州贵阳人，武汉理工大学交通规划与管理专业工学硕士，贵州财经学院金融学学士，贵州交通职业技术学院，讲师，从事财经金融管理等问题研究。