维普资讯 http://www.cqvip.com 专题 每股收益是评价企业盈利能力极为有用的指 范，从建议性到强制性的发展过程。目前，许多国 家对每股收益的计算和披露都已经有了比较详尽 的规定，我国也正在努力提高上市公司每股收益 基本每股收益＝普通股股东可分配净利／加权 稀释每股收益＝（普通股股东可分配净利＋可 转换证券的转换净收益）／发行在外的普通股和稀释 性的潜在普通股的加权平均数 ’ 标。该指标的计算和披露经历了从不规范到规 平均发行在外的普通股股数 指标的信息质量。新的披露规则已经解决了原有 指标的许多缺陷，但在国际可比性和决策有用性 方面还有待进一步提高。我们不仅要看到已经获 得的成绩，更要汲取国外经验，进一步完善我国上 市公司每股收益指标。 其中可转换证券的转换净收益包括可转换公司 债券的利息（税后）和可转换优先股的股息。 基本每股收益代替了原来普遍使用的主要每股 收益（ｐｒｉｍａｒｙ ＥＰＳ），主要每股收益计算的假设是“约 当普通股”已经被执行或转换，考虑了一定的稀释影 响，但是，该指标在确定“约当普通股”时具有很大的 主观性，计算又十分复杂。取消基本每股收益的披露 可以大大降低信息披露的成本。基本每股收益与稀 国外会计准则每股收益指标的新规范 美国会计程序委员会的第４９号公告是关于 每股收益最早的规范性文件。但长期以来各国对 每股收益指标缺乏统一的规定，指标的计算方法 和披露方式各不相同，数据缺乏国际可比性。这 释每股收益分别代表了无稀释和充分稀释情况下的 每股收益，两个指标之间的差异恰好能够反映公司 资本结构对每股收益的最大稀释嘱度。 问题影响到国际资本的合理流动和有效配置。 委 ＦＡ Ｓ１ ２８目通 诳 ， 则 转换 通股和不可 ’ 曼 ｃ ．、 要 英 茭竺曼 雪 ｍｌｌ＋ 曩 孬 砉 、 蕃 ． 都 釜 二 篓 皇 虿 ： 莓 芸 Ｈ 萎 而的新鹩蛰．股收益的计算和披露主要有以下几方 原则出友，对各柙力 作Ｊ取管。 。 ” 肌 ”从皿 ５４ 北京财会２００２５ 维普资讯 http://www.cqvip.com 翎赫 ｉ ＿一 得的收入被用来买购库藏股。当市场价格过低， 为分母。目前要求同时披露摊薄每股收益和 合约不可能被执行的时候，稀释影响也就不必考 加权平均每股收益指标，使原来的缺陷得到了弥 虑。选择这种方法主要是考虑其操作相对简单， 补。摊薄每股收益仍然以年末普通股股数为分母，而 主观性比较少。这同样也是选择“如果转换法” 加权每股收益分母则采用年度加权平均普通股总 （ｉｆ—ｃｏｎｖｅｒｔｅｄ ｍｅｔｈｏｄ）处理可转换证券的原因。 ３．每股收益披露的内容。 数，考虑了流通时间因素。加权平均的每股收益比全 面摊薄的每股收益更具有国际可比性。 ２．区别对待不同形式股本变化对每股收益的影响。 ＦＡＳＢ和ＩＡＳＣ对披露的要求大致相同，主要 是三方面的内容。一是基本每股收益分子、分母 公司派发股票股利，分割股票，合股或资本公 到稀释每股收益分子、分母的协调过程。这个协 积、盈余公积转增股本时，所有者权益不会发生变 调过程的披露比较繁琐，但对于报表使用者来说 化，发生变化的只是发行在外的普通股股数。而发行 是十分有用的信息。考虑披露协调过程成本比较 新股或股票回购，不仅会影响发行在外普通股股数，高，非重要项目在披露时可以忽略。二是披露未 还会影响所有者权益。这两种股本变化形式对每股 纳入稀释每股收益计算的反稀释证券。具有反稀 收益的影响不同，在计算加权平均每股收益时应该 释作用的证券在计算稀释每股收益时不做考虑， 区别对待。《披露编报规则第９号》中加权平均每股 但未来市场环境变化会使原来具有反稀释作用的 证券产生稀释影响。对于反稀释作用证券的披露 些证券对每股收益的潜在稀释作用，是对稀释每 股收益指标的补充。三是披露累计未付的优先股 股利。计算稀释每股收益时，累计未付的优先股 股利将作为分母的扣除项目，也会降低每股收 益。所以，对其披露也十分有必要。 ＦＡＳＢ与ＩＡＳＣ在每股收益披露上也有一些 分歧。ＦＡＳ１２８要求企业根据持续正常经营每股收 益、非常项目每股收益和净收益，分别计算基本每 股收益与稀释每股收益，并加以列示。但ＩＡＳＣ仅 收益的分母为（Ｓｏ＋Ｓｌ＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０一ｓｊ ｘ Ｍｊ÷Ｍｏ）。 其中Ｓ。为期初股份总数；Ｓ－为报告期因公积金转增 响股数的情况，不需要按照实际流通时间进行加权 平均，均视为在期初发生；Ｓｉ为报告期因发行新股或 债转股等增加股份数；ｓｊ为报告期因或缩股等减少 股份数；Ｍｏ为报告期月份数；Ｍｉ为增加股份下一月 份起至报告期期末的月份数；Ｍｉ为减少股份下一月 份起至报告期期末的月份数。可见，对于同时影响股 数和权益的情况，要求根据股份实际流通时 间计算加权平均每股收益，这种处理方法与目前国 际上的做法是一致的。 ３．披露内容更加丰富。 起到了预警的作用，可以帮助报表使用者了解这 股本或股票股利分配等增加股份数，说明对于只影 要求列示净收益的基本每股收益和稀释每股收 益，同时鼓励进行其他每股收益的披露。 与以前的规定相比，《披露编报规则第９号》要 二、我国对上市公司每股收益计算和披露的 求的披露内容也更加丰富。对计算公式中的报告期 利润做了不同的定义，除了披露净利润的每股收益 规定 我国于１９９４年１月发布的《公开发行 外，规则还要求披露主营业务利润、营业利润、扣除 股票公司信息披露的内容及格式准则第二号：年 非经营性损益后净利润的每股收益。这与ＦＡＳＢ的披 度报告的内容和格式》对每股收益做了原则性的 露要求有一定相似之外，体现了充分披露的原则。三、进一步改进我国上市公司每股收益指标计 计算和披露规定，但不够详尽，同时指标设计也存 在着很多缺陷，不具有国际的可比性。从２０００年 １月发布的《公开发行证券公司信息披露编报规 算和披露的几点建议 尽管我国在规范每股收益的计算与披露方面做 出了一定的努力，但该指标的决策有用性和国际可 比性还不够理想。本文认为我国上市公司每股收益 指标有以下几个方面需要改进。 １．考虑复杂资本结构，引入稀释每股收益的计算。 则第９号：净资产收益率和每股收益的计算及披 露》来看，每股收益指标的计算和披露已经有了很 大的改进。 １．采用加权平均普通股数作为分母计算加权平均每 股收益。 我国金融市场起步比较晚，发展也不够完善，公 年内不同时点投入的股本，其产生利润的能 力是不同的，所以国外每股收益的分母通常采用 年度加权平均股数。而我国在原来每股收益指标 中未考虑股票流通时间因素，以年末普通股总数 司存在复杂资本结构的情况比较少，复杂资本结构 对每股收益的潜在稀释作用没有纳入规则制定者的 考虑范围。因此，目前我国对每股收益计算和披露规 定与国外相比十分简单。但随着金融市场的发展，企 ５５ 北京财会２００２．５ 一一■——ｒ Ｔ丁＿ 维普资讯 http://www.cqvip.com 专题探讨 业存在复杂资本结构的现象将越来越普遍。目 前，我们已经有多家上市公司发行了可转换公司 有的两种每股收益指标都无法反映这些因素对每 股收益的潜在稀释作用，列示稀释每股收益将变 得十分必要和迫切。 所以列示的意义不是很大。股本未发生变化的企业， 摊薄每股收益与加权每股收益的计算结果相同，同 简单资本结构的公司只公布加权平均的每股收益。 ３．考虑不同形式股本变化发生时间的先后。 。 债券，实施股权激励机制的公司也日益增加。现 时列示反而引起误解。所以，建议不存在稀释证券， 目前加权平均每股收益已经区别对待不同股本 变化形式对每股收益的影响，但没有考虑两种变化 发生时间先后的问题。如果发行新股在发放股票股 利之后，那么股票股利应视为在期初已经发放，仅对 我们以上海机场２０００年的数据为例，采用 “如果转换法”计算稀释每股收益。２０００年２月２５ 日，公司向社会公众股股东和社会公众发行了每 张面值为１００元，票面利率为０．８％，期限为５ 期初普通股股数进行调整。如果发行新股在发放股 年，总额为１３．５亿元的可转换公司债券，２０００年 票股利之前，新股对应股票股利应该视为新股发行 公司净利润５４５２０３０４７．２５元，２０ｏ０年底转股比 日发生，按新股实际流通时间加权平均。公积金转增 例为２３．１９％，每股收益分母的确定见下表。 股本处理的方法应该与发放股票股利相同。目前加 ２０００年转股情况及每股收益分母的计算 项目 １２月份转股数 １１月份转股数 １Ｏ月份转股数 ９月份转股数 ８月份转股数 期初普通股股数 合计 潜在普通股股数 合计 股数 ３３７８９Ｏ０．ｏｏ １４８２３７Ｏ０．ｏｏ ４０２１ｏｏ．ｏｏ ２９０９４ｏＯ．ＯＯ ９７９２Ｏ００．ＯＯ １３５Ｏｏ０ｌ０ｏｏｏ．ｏｏ １３８１３ｏ６１ｏｏ．ｏｏ １０３６９３５Ｏ０．ｏｏ ４／１２ Ｏ １／１２ ２／１２ ３／１２ ４／１２ １２／１２ 权数 Ｏ 股数×权数 １２３５３０８．３３ ６７０１６．６７ ７２７３５０．ｏｏ ３２６４Ｏ００．ｏ０ １３５Ｏｏ０ｌ０ｏｏｏ．ｏｏ １３５５２９３６７５．ｏｏ ３４５６４５ｏｏ．ｏｏ １３８９８５８１７５．ｏｏ 摊薄每股收益 ５４５２０３０４７．２５／ 权平均每股收益的公式，只适应第一种情况的计 算。在第二情况下，加权平均每股收益的分母应该改 为 【Ｓｏ（１＋Ｋ）＋Ｓｉ×Ｍｉ×（１＋Ｋ）÷Ｍ０一ｓｊ×ｒＣｌｊ（１＋ Ｋ）÷Ｍｏ】，公式中Ｋ是指报告期公积金转增股本的比 · １３８１３０６１ｏ０．Ｏ０＝０．３９５元／股 加权平均每股收益 稀释每股收益５４５２０３０４７．２５／ １３５５２９３６７５．Ｏ０＝０．４０２元／股 ＝（５４５２０３０４７．２５— ７２ｏｃ１０Ｉ）０）／１３８９８５８１７５．Ｏ０＝０．３８７元／股 例或股票股利分配的比例，其他符号的意义同本文 第二部分所述。此外，如果由于转增股本和股票股 其中７２０００００为２０００年末转股部分的债息 利，期初普通股的数额进行了调整，那么在计算以前 各年的每股收益时，也应该要求按同样的方法进行 （１３５０００００００×０．８％×８／１２＝７２０００００元）。 加权平均每股收益与稀释每股收益相差了 追溯调整，这样才能保持历年指标的可比性。０．０１５元／股，正反映了可转换债券对每股收益潜 在稀释效果。 ２．去除摊薄每股收益。 （作者单位：上海财经大学） 国外一般不要求计算摊薄每股收益，所以该 指标没有国际可比性。从指标的设计来看，其分 子是净利润，是来自损益表的一个时期数，分母是 年末发行在外的普通股股数，又是一个时点数，数 据的时间口径上不统一。它没有考虑普通股流通 时间的因素，既无法正确反映企业的盈利能力，又 无法反映复杂资本结构对每股收益的稀释影响， ５６ 北京财会２００２．５
