财务管理考试问答题和答案

★短期借款利息不同支付方法的影响：1一次支付法，企业借款的实际利率=双方商定的利率。2,贴现法，此法增加了借款的实际利率。3，加息分摊法企业负担的利率大约是双方商定的利率的2倍。

★比较公司价值法的计算过程的步骤1.测算公司价值，公司价值包括股票价值和债券价值【V=B+S】V是公司价值B是长期债券的价值S是股票现值。S=(EBIT-I)(I-T)/Ks EBIT是公司未来的年息税前盈余I是负债的年利率T所得税税率Ks股票的资本成本率（股东要求的投资报酬率）2测算公司的综合资本成本。公司的综合资本成本就是长期债务资本成本和普通股资本成本的加权平均数。Kw=Kb(B/V)(1-T)+ Ks(S/V) Kw是公司综合资本成本Kb是债券的税前资本成本Ks普通股的资本成本3.确定公司的最优资本结构，根据上述的基本原理和方法分别测算不同资本结构下的公司价值和综合资本成本，选择公司价值最大资本成本最低的资本结构作为公司的最优资本结构。

★股利的类型（一）剩余股利优点：充分利用留存利润筹资成本最低的资本来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低，实现企业价值的长期最大化。缺陷：股利的支付与否及支付比率完全取决于投资机会多少及其对资金的需求量，从而导致股利的支付发生经常性的波动（二）固定股利发放率的股利是一种变动的鼓励 缺点：适合于盈余稳定的公司，对于不稳定的，个年股利波动较大，极易造成不稳定，对于稳定股票价格不利。优点：该鼓励使股利大小与公司盈余紧密结合，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则（三）固定股利或持续增长股利优点：有利于增强投资者信息，有利于股票价格的稳定提高。有利于投资者进行财务安排，对那些依靠股利维持消费的投资者更有吸引力。缺点：股利的支付与盈余脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，导致资金短缺财务状况恶化，资本成本较高。（四）低正常股利加额外股利优点：使公司具有较大的财务灵活性，当公司盈余较少或投资需要资金较多时可维持设定的较低的但正常的股利。股东不会有股利跌落感。反之相反。缺点：额外股利并不固定化，不以为公司永久的提高了规定的股利。