安徽皖通高速公路股份有限公司(论文)

财务报表分析

2010秋会计本科班 陈 猛

摘 要： 皖通高速公司主要拥有合宁高速、205 国道天长段新线和连霍公路安徽段、宁淮高速公路天长段、高界高速公路的全部权益以及安徽宣广高速公路有限责任公司 55.47% 权益、安徽高速广告有限公司38%权益及宁宣杭公司70%权益。

关键词：财务报表 分析 计算指标

一、公司简介

安徽皖通高速公路股份有限公司成立于1996年8月15日，1996年11月发 行境外上市外资股（H股），并在香港联合交易所有限公司上市，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。

该公司主要拥有合宁高速、205 国道天长段新线和连霍公路安徽段、宁淮高速公路天长段、高界高速公路的全部权益以及安徽宣广高速公路有限责任公司 55.47% 权益、安徽高速广告有限公司38%权益及宁宣杭公司70%权益。

该公司主要业务为持有、经营及开发安徽省境内收费高速公路及公路，目前已经拥有四条高速公路和一条一级公路，分别为合宁高速公路、高界高速公路、宣广高速公路、连霍公路安徽段和205国道天长段新线。该公司经营的路段多为国家东西向大通道，在安徽省以及全国的公路交通运输中发挥着重要作用。 二、财务报表初步分析 （一） 资产负债分析 1、资产负债表总体状况分析

从总体来看，企业的资产总额从2009末年（2009年12月31日）的9573690000元增长到2011年末（截止2011年12月31日）的10106000000元，增长了5.56%。一般认为，企业总资产的增加，将会增加竞争实力。从资产结构上看，企业年末的资产总额中，流动资产占7.4%，长期股权投资占3.26%，固定资产占13.2%，无形资产占79.41%。这样的资产结构，基本满足企业内部产品生产、对外股权投资等战略发展要求。

从资产的结构变化来看，货币资金存量有所下降：存货、预付款项、在建工程有所下降，其中再见工程量下降幅度较大，下降了130.54%；应收股利、其他应收款项所占比例有所上升。

从负债与所有者权益的结构变化看，企业的流动负债在总资产有较大增加的条件下有所下降，2011年环比2009年同期下降了53.65%；非流动负债却有所增加。其中，长期借款从2010年12月31日至2011年12月31日增加了17.85%，其他非流动负债下降0.46%，负债总额下降12.3%。所有者权益有所增加的原因是当年实现净利润增加，企业盈利。

2、资产各项目初步分析

（1）货币资金 企业货币资金的规模由年初所占总资产的10.59%，下降到5.92%。从融资方面来说，企业借入的短期借款有所减少，导致这个现象的原因有两个：一是企业已完成融资的过程，有足够的固定资产完成投资；二是企业的信誉不足或盈利不够，而现有的资产不足以作为抵押从银行中贷出资金，从该公司的盈利程度和规模看，更趋向于第一个原因。企业从各种渠道取得的货币资金存量的主要运用领域：长期股权投资、在建工程、无形资产的取得。总体来看，该企业运用资金能力较强。

（2）交易性金融资产 该企业的交易性金融资产为0，考虑到该公司为上市公司，并无短期内出售股票行为，且该公司以高速公路的建设为主营业务，并无赚取二级市场的股票差价的行为。

（3）存货 从其规模上看，存货占流动资产比率仅为0.46%，并不符合传统标准的一半左右，但从产品类型分析，该公司以建设高速公路为主，在路建成后并不能进行拍卖或出售，公司有管理权利，因此并无产品交易行为，可列入固定资产，较低的存货比率完全合理。

（4）固定资产与在建工程 其中固定资产总额比2009年增长了12.26%，而在建工程规模却比2009年下降了86.75%，在建工程大幅下降表明了该公司竣工近年内完成工程较多，从而转向融资方面。

3、负债的初步分析

（1）应收账款 总体规模较大，且较09年下降了13.83%，表明企业用商业信用，减少赊购，说明企业已走向盈利阶段。

（2）预收账款 作为一种良性债务，应是越多越好，因为是一种短期资金来源，可以无偿使用。

（3）长期借款 总额虽比2009年增长56.37%，但仍具有一定规模占到权益总额的3.05%，且与固定资产、无形资产规模适应，表明获得金融机构的有力支持，企业信誉增加，有比较稳定的融资渠道。

4、股东权益分析

就目前近三年表中体现的数据看，从2009年的236400000元增长到了2011年的293821000元，增长了24.29%，该公司的股东权益数额上升，说明企业成盈利趋势。而且就企业的负债减少的状况看，未来的股东权益有可能继续大幅上涨。 （二）利润表分析 1、净利润分析

公司的净利润从2009年的730433000元增长到2011年的935033000元，同期环比增长了28.07%，总体收益趋于平稳。但在净利润中，少数股东损益一项指标只占到了净利润的0.83%，说明绝大多数利益由母公司创造，子公司的经营状况不乐。 2、营业利润分析

企业的营业利润从2009年的959205000元增长到2011年的1241540000元，增长了29.43%，总体趋于盈利状态，其中变动最大为利润总额和所得税费用两项指标，利润增长以后，所缴纳的所得税也就增长。 （三）现金流量分析 1、现金流入结构分析

公司2011年现金流入总计为2464372800元，其中经营活动流入占到了90.18%，

投资活动流入最少占1.03%，筹资活动流入占8.56%，说明企业以经营为主，考虑到该公司的是以经营和管理告诉公路为主，本组数据基本符合。 2、现金流出结构分析

公司2011年现金流出总计为2573072000元，其中经营活动流出占26.2%，投资活动流出占49.73%，筹资活动流出占25.6%，说明企业现金流出用于投资的比重较大，企业除了经营管理高速公路之外，还投资于其他项目，如保险、发行债券等，通过多种渠道经营公司。

三、财务指标的分析及评价

（一）资产应用效率指标分析与评价

通过历史观察比较，皖通公司除了2011年末长期投资周转率大大高于2009年和2010年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账

款周转率和存货周转率均低于其他两年，其中固定资产周转率和应收账款周转率存在的差距较大。说明企业整体资产运用的效率比去年下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。 （二）短期偿债能力指标分析与评价 1、评价

皖通公司除了2010年的流动资产是略大于流动负债的，其他两年的流动资产均小于流动负债，说明企业的偿债能力较弱，短期内无法偿还庞大的债务。 2、分析

皖通公司流动比率和速动比率都在逐年增加，说明企业资金的流动性强，不稳定，短期还债能力较弱。 四、综合分析及评价

企业的净资产收益率从2009年12.97%增加到2011年13.6%，逐年累加，说明企业 处于盈利中，较稳定。其中三年的主营业务收入都占到近50%，说明公司是靠高速公路的修建和管理作为主收入，也有投资其他项目。 五、安徽皖通高速公路股份有限公司存在问题及对策 （一）存在问题

1、公司短期偿债能力较慢，回笼资金较慢。 2、公司的债务庞大。

3、公司的业务渠道单一，投融资平台少，不利于资金周转利用，只靠高速公路修建和管理。 （二）对策

1、加强公司资金使用。

2、多渠道进行融资，可采用BT模式减少公司债务量。

附件：1、皖通公司资产负债表 2、皖通公司利润表 3、皖通公司现金流量表

4、皖通公司2009—2011年财务指标

5、皖通公司2009—2011年杜邦分析指标