海立股份2018年财务分析详细报告-智泽华

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一、资产结构分析 1.资产构成基本情况

海立股份2018年资产总额为1,433,531.08万元，其中流动资产为901,465.42万元，主要分布在应收票据、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的27.99%、25.45%和24.21%。非流动资产为532,065.67万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的71.87%、8.1%。

资产构成表

项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他 2018年 数值 1,433,531.08 901,465.42 29,948.68 382,411. 119,705.45 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 55.55 1.05 30. 12.76 1,168,404.1100.00 9 63.18 9,004.16 0.85 12,275.08 26.85 358,023.76 9.13 149,101.19 100.00 1,3,008.6 62.88 861,729.11 2.09 11,539.04 26.68 366,204.09 8.35 124,536.36 2.流动资产构成特点

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的46.87%，表明企业

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的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表

项目名称 流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他 2018年 数值 901,465.42 229,426.04 218,243.07 5,819.51 0 252,297.03 170,232.25 25,447.52 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 100.00 861,729.11 25.45 208,050.52 24.21 194,429.5 0.65 0.00 6,637.26 0 2016年 数值 百分比(%) 100.00 19.91 29.42 0.74 0.00 30.40 16.47 3.06 100.00 9,004.16 24.14 129,212.33 22.56 190,915.7 0.77 0.00 4,777.82 0 27.99 284,211.5 18.88 146,143.43 2.82 22,256.91 32.98 197,316.46 16.96 106,917.26 2.58 19,8.6 3.资产的增减变化

2018年总资产为1,433,531.08万元，与2017年的1,3,008.6万元相比有所增长，增长5.1%。

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4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加24,088.82万元，应收账款增加23,813.57万元，存货增加21,375.52万元，长期投资增加18,409.65万元，固定资产增加16,207.45万元，预付款项增加1,300.56万元，其他流动资产增加988.79万元，一年内到期的非流动资产增加901.26万元，递延所得税资产增加433.91万元，长期待摊费用增加387.96万元，共计增加107,907.49万元；以下项目的变动使资产总额减少：开发支出减少299.05万元，其他应收款减少817.75万元，在建工程减少2,018.73万元，无形资产减少3,335万元，应收票据减少31,914.48万元，共计减少

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38,385.01万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长69,522.49万元。

5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。

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6.资产结构的变动情况

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2017年相比，资产结构趋于改善。

主要资产项目变动情况表

项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产 2018年 数值 901,465.42 29,948.68 382,411. 229,426.04 218,243.07 422,529.27 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 4.61 861,729.11 159. 11,539.04 4.43 366,204.09 10.27 208,050.52 12.25 194,429.5 -1.82 430,3.93 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 32.78 9,004.16 -6 12,275.08 2.28 358,023.76 61.01 129,212.33 1.84 190,915.7 41.46 304,233.71 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况

海立股份2018年负债总额为900,135.5万元，资本金为86,631.07万元，所有者权益为533,395.58万元，资产负债率为62.79%。在负债总额中，流动负债为844,538.45万元，占负债和权益总额的58.91%；短期借款为153,776.42万元，非流动负债为55,597.05万元，金融性负债占资金来源总额的14.61%。

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负债及权益构成表

项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2018年 数值 1,433,531.08 533,395.58 844,538.45 55,597.05 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 40.94 46.72 12.34 1,168,404.1100.00 9 37.01 478,350. 60.05 5,829.43 2.94 144,224.12 100.00 1,3,008.6 37.21 504,870.17 58.91 819,043.49 3.88 40,094.94 2.流动负债构成情况

企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的47%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的33.79%。

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3.负债的增减变化情况

2018年负债总额为900,135.5万元，与2017年的859,138.43万元相比有所增长，增长4.77%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。

负债变动情况表

项目名称 负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 2018年 数值 900,135.5 153,776.42 281,753.3 26,3. 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 4.77 859,138.43 -13.78 178,350.1 -1.88 287,149.09 41.36 18,650.09 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 24.5 690,053.55 37.69 129,528.61 62.43 176,779.3 -2.88 19,203.91 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 36 页

非流动负债 其他 55,597.05 382,4.19 38.66 40,094.94 14.26 334,4.21 海立股份2018年财务分析详细报告 -72.2 144,224.12 52.01 220,317.6 0 0 4.负债的增减变化原因

以下项目的变动使负债总额增加：其他流动负债增加100,517.73万元，应付票据增加45,653.65万元，长期借款增加10,981.86万元，其他应付款增加7,714.46万元，应付职工薪酬增加3,443.99万元，其他非流动负债增加1,368.79万元，预计负债增加843.02万元，共计增加170,523.5万元；以下项目的变动使负债总额减少：递延所得税负债减少433.98万元，应交税费减少569万元，预收款项减少1,088.51万元，应付利息减少3,514.02万元，应付账款减少5,395.79万元，短期借款减少24,573.69万元，一年内到期的非流动负债减少97,747.06万元，共计减少133,322.06万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长37,201.45万元。

5.权益的增减变化情况

2018年所有者权益为533,395.58万元，与2017年的504,870.17万元相比有所增长，增长5.65%。

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所有者权益变动表

项目名称 所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 533,395.58 86,631.07 210,511.33 28,537.09 111,307.16 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 5.65 504,870.17 0 86,631.07 0.27 209,946.07 7.11 26,2.65 19.72 92,974.15 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 5. 478,350. 0 86,631.07 -0.01 209,972.81 4.44 25,509.73 24.42 74,723.18 6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加18,333.01万元，盈余公积增加1,4.44万元，资本公积增加565.27万元，共计增加20,792.72万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少2,360.万元，共计减少2,360.万元。增加项与减少项相抵，使所有者权益增长18,432.17万元。

三、实现利润分析 1.利润总额

2018年实现利润为44,510.69万元，与2017年的38,6.22万元相比有较大增长，增长15.47%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

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2.营业利润

2018年营业利润为43,509.36万元，与2017年的38,332.85万元相比有较大增长，增长13.50%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加126,153.59万元，营业税金及附加减少225.16万元，资产减值损失减少760.7万元，财务费用减少2,271.79万元，管理费用减少28,773.51万元，共计增加158,184.74万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加103,1.07万元，销售费用增加4,1.79万元，公允价值变动收益减少3,620.06万元，共计减少110,928.91万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长47,255.83万元。

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3.投资收益

2018年投资收益为428.37万元，与2017年的382.29万元相比有较大增长，增长12.06%。

4.营业外利润

2018年营业外利润为1,001.34万元，与2017年的213.37万元相比成倍增长，增长3.69倍。

5.经营业务的盈利能力

从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为

1,170,831.13万元，比2017年的1,044,677.万元增长12.08%，营业成本为985,623.1万元，比2017年的882,469.03万元增加11.69%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表

项目名称 营业收入 实现利润 营业利润 投资收益 2018年 数值 1,170,831.13 44,510.69 43,509.36 428.37 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 1,044,677.512.08 4 15.47 38,6.22 13.5 38,332.85 12.06 382.29 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 41.48 738,373.06 49.3 25,818.24 94.95 -92.23 19,662.9 4,918.15 内部资料，妥善保管 第 12 页 共 36 页

营业外利润 1,001.34 369.3 213.37 海立股份2018年财务分析详细报告 -96.53 6,155.33 0 6.结论

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析 1.成本构成情况

2018年海立股份成本费用总额为1,087,008.07万元，其中：营业成本为985,623.1万元，占成本总额的90.67%；销售费用为34,625.2万元，占成本总额的3.19%；管理费用为48,158.68万元，占成本总额的4.43%；财务费用为12,196.36万元，占成本总额的1.12%；营业税金及附加为4,3.05万元，占成本总额的0.4%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)

项目名称 成本费用总额 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 2018年 数值 1,087,008.07 985,623.1 34,625.2 48,158.68 12,196.36 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,011,730.3100.00 8 90.67 882,469.03 3.19 30,470.41 4.43 76,932.19 1.12 14,468.15 2016年 数值 百分比(%) 100.00 85.59 3.20 9.40 1.14 100.00 723,2.7 87.22 619,267.19 3.01 23,156.53 7.60 68,011.92 1.43 8,266.48 内部资料，妥善保管 第 13 页 共 36 页

营业税金及附加 4,3.05 0.40 4,614.22 海立股份2018年财务分析详细报告

0.46 3,012.85 0.42 2.总成本变化情况及原因分析

海立股份2018年成本费用总额为1,087,008.07万元，与2017年的1,011,730.38万元相比有所增长，增长7.44%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加103,1.07万元，销售费用增加4,1.79万元，共计增加107,308.85万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少225.16万元，资产减值损失减少760.7万元，财务费用减少2,271.79万元，管理费用减少28,773.51万元，共计减少32,031.16万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长75,277.7万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)

项目名称 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 2018年 数值 1,170,831.13 985,623.1 4,3.05 34,625.2 48,158.68 12,196.36 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,044,677.5100.00 4 84.18 882,469.03 0.37 4,614.22 2.96 30,470.41 4.11 76,932.19 1.04 14,468.15 2016年 数值 百分比(%) 100.00 83.87 0.41 3.14 9.21 1.12 100.00 738,373.06 84.47 619,267.19 0.44 3,012.85 2.92 23,156.53 7.36 68,011.92 1.38 8,266.48 3.营业成本控制情况

2018年营业成本为985,623.1万元，与2017年的882,469.03万元相比有较大增长，增长11.69%。

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4.销售费用变化及合理性评价

2018年销售费用为34,625.2万元，与2017年的30,470.41万元相比有较大增长，增长13.%。2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

5.管理费用变化及合理性评价

2018年管理费用为48,158.68万元，与2017年的76,932.19万元相比有较大幅度下降，下降37.4%。2018年管理费用占营业收入的比例为4.11%，与2017年的7.36%相比有所降低，降低3.25个百分点。营业利润有所提高，

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管理费用支出控制较好。

6.财务费用变化情况

2018年财务费用为12,196.36万元，与2017年的14,468.15万元相比有较大幅度下降，下降15.7%。

五、现金流量分析 1.现金流入结构分析

2018年现金流入为1,612,701.77万元，与2017年的1,275,228.49万元

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相比有较大增长，增长26.46%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为12025.09万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的74.59%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加130539.00万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的17.92%。但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。2018年经营现金收益率为11.15%，与2017年的7.37%相比有所提高，提高3.78个百分点。

现金流入结构表

项目名称 现金流入总额 营业收入 投资收回、资产变卖 新增投资 借款 投资活动收益 其它 2018年 数值 1,612,701.77 1,202,5.09 1,412.84 5,088 2,037.43 360.4 113,908 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,275,228.4100.00 9 1,077,967.174.59 4 0.09 0.32 0.02 3,503.38 3,350 314.04 2016年 数值 百分比(%) 100.00 78.35 2.11 0.00 18.26 0.03 1.26 100.00 986,338.79 84.53 772,758.68 0.27 20,851.16 0.26 0.02 0 266.43 14.00 180,076.35 0.91 12,386.17 17.92 178,515.65 7.06 11,578.28 2.现金流出结构分析

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2018年现金流出为1,586,115.65万元，与2017年的1,240,619.17万元相比有较大增长，增长27.85%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的55.71%。

现金流出结构表

项目名称 现金流出总额 购买原材料 工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其它 2018年 数值 1,586,115.65 883,604.13 118,434.45 32,035.3 73,538.44 0 400,293.33 28,713.46 49,496. 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,240,619.1100.00 7 55.71 813,5.05 7.47 109,188.65 2.02 31,973.87 4. 43,261.76 0.00 0 25.24 166,684.9 1.81 19,629.15 3.12 56,291.78 2016年 数值 百分比(%) 100.00 56. 9.44 2.09 5.73 0.00 19.44 2.02 4.74 100.00 956,207.76 65.58 0,610.19 8.80 90,263.58 2.58 0.00 20,021.2 0 3.49 ,820.26 13.44 185,871.48 1.58 19,293.73 4. 45,327.31 3.现金流动的稳定性

2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到的税费返还；吸收投资收到的现金。最大的现金流出项目

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依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金。

现金流入流出对比表

流入项目 提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 收到的税费返还 吸收投资收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 1,202,5.09 2,037.43 6,437.35 5,088 4,4.36 流出项目 接受劳务支付的现金 偿还债务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 无形资产和其他长期资产支付的现金 支付的其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 883,604.13 400,293.33 118,434.45 73,538.44 49,363.92 4.现金流动的协调性

2018年海立股份投资活动需要资金638.90万元；经营活动创造资金130539.00万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2018年海立股份筹资活动需要净支付资金35013.98万元，也被经营活动所创造的资金满足。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

5.现金流量的变化情况

2018年现金及现金等价物净额为23,713.04万元，与2017年的36,550.93万元相比有较大幅度下降，下降35.12%。

2018年经营活动产生的现金流量净额为130,539万元，与2017年的77,019.17万元相比有较大增长，增长69.49%。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负68,938.9万元，与2017年负37,468.55万元相比投资有较大幅度增加，增加83.99%。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为负35,013.98万元，与2017年负4,941.31万元相比资金流出成倍增加，增加608.60%。

6.现金流量的充足性评价

从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金

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来偿还有息债务约需要1.60年，当前企业债务偿还率为191.19%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.52年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标

项目名称 现金流动负债比 经营偿债能力 现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 2018年 0.15 0.15 0.19 1.6 1.91 2017年 0.09 0.09 0.17 2.84 0.76 2016年 0.16 0.13 0.16 3.15 0.68 7.现金盈利情况分析

从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的11.15%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造血\"功能较强。2018年销售现金收益率为11.15%，与2017年的7.37%相比有所提高，提高3.78个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于加强。2018年资产现金报酬率为1.65%，与2017年的2.68%相比有所降低，降低1.03个百分点。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有所下降。

现金盈利能力指标

项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2018年 0.11 0.02 3.11 0.04 2017年 0.07 0.03 2.27 0.07 2016年 0.12 0.03 4.05 0.07 8.现金流动的有效性评价

从经营活动现金流入情况来看，海立股份2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为102.74%，与2017年的103.19%相比变化不大。与上期相比，2018年企业的销售收现没有发生多大变化。

9.自由现金流量分析

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通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为41934.66万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为41934.66万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期

从支付能力来看，海立股份2018年是有现金支付能力的。

2.流动比率

2018年流动比率为1.07，与2017年的1.05相比略有增长。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为901,465.42万元，与2017年的861,729.11万元相比有所增长，增长4.61%。2018年流动负债为844,538.45万元，与2017年的819,043.49万元相比有所增长，增长3.11%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率

2018年速动比率为0.8，与2017年的0.8相比略有下降。2018年速动比率比2017年下降的主要原因是：2018年速动资产为672,039.37万元，与2017年的653,678.59万元相比有所增长，增长2.81%。2018年流动负债为

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844,538.45万元，与2017年的819,043.49万元相比有所增长，增长3.11%。速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。速动资产偏少，速动比率偏低。

4.短期偿债能力变化情况

企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。

5.短期付息能力

从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

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偿债能力指标表

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项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率 2018年 1.07 0.8 4.65 0.63 2017年 1.05 0.8 3.66 0.63 2016年 1.19 0.95 4.12 0.59 6.长期付息能力

从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为4.65倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

7.负债经营可行性

从资本结构和资金成本来看，海立股份2018年的付息负债为

216,613.93万元，实际借款利率水平为5.63%，企业的财务风险系数为1.1。

七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况

海立股份2018年的营业利润率为3.72%，总资产报酬率为4.05%，净资产收益率为8.08%，成本费用利润率为4.10%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,3,083.81万元，经营资产的收益率为3.19%，而对外投资的收益率为1.43%。

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盈利能力指标表(%)

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项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2018年 15.44 3.72 4.09 4.05 8.08 2017年 15.09 3.67 3.81 4.19 6. 2016年 15.72 2.66 3.57 3.06 4.53 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

海立股份2018年内部经营资产的盈利能力为3.19%，与2017年的2.92%相比变化不大。2018年对外长期投资业务的盈利能力为1.43%，与2017年的3.31%相比有所降低，降低1.88个百分点。

3.对外投资的盈利能力

尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。

4.内外部资产盈利能力比较

从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的盈力能力是不能令人满意的。

5.净资产收益率

2018年净资产收益率为8.08%，与2017年的6.%相比有所提高，提高1.19个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。

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6.净资产收益率变化原因

2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为41,934.66万元，与2017年的33,877.13万元相比有较大增长，增长23.78%。2018年平均所有者权益为519,132.88万元，与2017年的491,610.41万元相比有所增长，增长5.60%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率

2018年总资产报酬率为4.05%，与2017年的4.19%相比变化不大。

8.总资产报酬率变化原因

2018年总资产报酬率比2017年下降的主要原因是：2018年息税前收益为56,707.05万元，与2017年的53,014.36万元相比有所增长，增长6.97%。2018年平均总资产为1,398,769.84万元，与2017年的1,266,206.39万元相比有较大增长，增长10.47%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率下降。

9.成本费用利润率变化情况

从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为4.09%，与2017年的3.81%相比变化不大。2018年期间费用投入的经济效益为45.%，与2017年的30.92%相比有较大幅度的提高，提高14.96个百分点。

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10.成本费用利润率变化原因

2018年成本费用投入经济效益比2017年提高的主要原因是：2018年实现利润为44,510.69万元，与2017年的38,6.22万元相比有较大增长，增长15.47%。2018年成本费用总额为1,087,008.07万元，与2017年的1,011,730.38万元相比有所增长，增长7.44%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析 1.存货周转天数

海立股份2018年存货周转天数为79.天，2017年为68.79天，2018年比2017年延长11.10天。

2.存货周转天数变化原因

2018年存货周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均存货为218,738.28万元，与2017年的168,631.43万元相比有较大增长，增长29.71%。2018年营业成本为985,623.1万元，与2017年的882,469.03万元相比有较大增长，增长11.69%。平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况

海立股份2018年应收账款周转天数为63.44天，2017年为66.40天，2018

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年比2017年缩短2.95天。

4.应收账款周转天数变化原因

2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为206,336.29万元，与2017年的192,672.6万元相比有所增长，增长7.09%。2018年营业收入为1,170,831.13万元，与2017年的1,044,677.万元相比有较大增长，增长12.08%。平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。

5.应付账款周转天数变化情况

海立股份2018年应付账款周转天数为103.90天，2017年为94.63天，2018年比2017年延长9.27天。

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6.应付账款周转天数变化原因

2018年应付账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年应付账款为284,451.2万元，与2017年的231,9.2万元相比有较大增长，增长22.63%。2018年营业成本为985,623.1万元，与2017年的882,469.03万元相比有较大增长，增长11.69%。应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期

海立股份2018年现金周转天数为39.44天，2017年为40.56天，2018年比2017年缩短1.12天。

8.营业周期

海立股份2018年营业周期为143.34天，2017年为135.19天，2018年比2017年延长8.15天。

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营运能力指标表

项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 79. 63.44 103.9 143.34 2017年 68.79 66.4 94.63 135.19 2016年 73.05 86.7 82.95 159.75 9.营业周期结论

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。

10.流动资产周转天数

海立股份2018年流动资产周转天数为271.07天，2017年为260.30天，2018年比2017年延长10.77天。

11.流动资产周转天数变化原因

2018年流动资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年流动资产为881,597.26万元，与2017年的755,366.万元相比有较大增长，增长16.71%。2018年营业收入为1,170,831.13万元，与2017年的1,044,677.万元相比有较大增长，增长12.08%。流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。

12.总资产周转天数

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海立股份2018年总资产周转次数为0.84次，比2017年周转速度加快，周转天数从436.34天缩短到430.09天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表

项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 430.09 115.09 271.07 39.44 2017年 436.34 124.79 260.3 40.56 2016年 2.97 174.27 287.65 76.81 13.总资产周转天数变化原因

2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为1,398,769.84万元，与2017年的1,266,206.39万元相比有较大增长，增长10.47%。2018年营业收入为1,170,831.13万元，与2017年的1,044,677.万元相比有较大增长，增长12.08%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数

海立股份2018年固定资产周转天数为115.09天，2017年为124.79天，2018年比2017年缩短9.70天。

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15.固定资产周转天数变化原因

2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为374,307.81万元，与2017年的362,113.93万元相比有所增长，增长3.37%。2018年营业收入为1,170,831.13万元，与2017年的

1,044,677.万元相比有较大增长，增长12.08%。平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析 1.营业收入增长率

从这三年来看，海立股份的营业收入一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的营业收入为1,170,831.13万元，比2017年增长12.08%，低于2017年41.48%的增长速度。

2.净利润增长率

从这三年来看，海立股份的净利润一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的净利润为41,934.66万元，比2017年增长23.78%，低于2017年57.68%的增长速度。

3.资本增长性

从这三年来看，海立股份的权益资本持续增长。2018年权益资本为533,395.58万元，比2017年增长5.65%，这一增长速度是在2017年增长5.%的基础上取得的。

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4.可动用资金总额

2018年企业新创造的可动用资金总额为41,934.66万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由271.07天缩短为261.23天，由此而节约资金31,986.45万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供56,926.97万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表

项目名称 营运资本 所有者权益 2018年 数值 56,926.97 533,395.58 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 33.36 42,685.63 5.65 504,870.17 2016年 数值 增长率(%) 0 0 -58.63 103,174.74 5. 478,350. 内部资料，妥善保管 第 32 页 共 36 页

非流动负债 固定资产 长期投资 55,597.05 382,411. 29,948.68 38.66 40,094.94 4.43 366,204.09 159. 11,539.04 海立股份2018年财务分析详细报告 -72.2 144,224.12 2.28 358,023.76 -6 12,275.08 0 0 0 2.营运资本变化情况

2018年营运资本为56,926.97万元，与2017年的42,685.63万元相比有较大增长，增长33.36%。

3.经营协调性及现金支付能力

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供31,341.06万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表

项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 229,426.04 218,243.07 5,819.51 11,372.5 14,075.02 478,936.14 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 10.27 208,050.52 12.25 194,429.5 -12.32 6,637.26 12.91 10,071.94 15.51 12,184.97 11.03 431,374.18 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 61.01 129,212.33 1.84 190,915.7 38.92 0 -38.66 4,777.82 0 19,8.6 25.12 344,770.45

经营性负债增减变化表

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项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 2018年 数值 281,753.3 26,3. 3,600.85 19,624.44 251.47 4,044.32 111,956.16 447,595.09 增长率(%) 数值 海立股份2018年财务分析详细报告

2017年 增长率(%) -1.88 287,149.09 41.36 18,650.09 -23.21 0 -12.33 4,6.36 251.47 4,613.32 21.28 16,180.45 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 0 0 62.43 176,779.3 -2.88 19,203.91 116.33 15.16 -25.04 2,167.72 218.36 6,1.5 52.15 10,634.47 0.28 111,6.3 1 443,180.09 883.09 11,356.72 95.65 226,514.99 4.营运资金需求的变化

2017年营运资金需求为负11,805.9万元，2018年营运资金需求31,341.06万元。经营活动由创造营运资金转化为需要营运资金。营运资金占用大幅度上升，营业收入也在增长，经营活动管理效率有待提高。

5.现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要31,341.06万元的营运资金，而企业的营运资本数额为56,926.97万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为25,585.91万元。

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6.整体协调情况

两期比较来看，企业经营活动由不需要资金变为需要31,341.06万元的资金，但企业长期融资活动提供的营运资本能够满足企业经营活动的资金需求，企业资金供求情况仍然是协调的。经营活动的资金需求是由经营业务的扩展所带来的，要注意企业的盈利水平是否同时提高。

十一、经营风险分析 1.经营风险

海立股份2018年盈亏平衡点的营业收入为615,011.82万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为47.47%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过555,819.32万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险

从资本结构和资金成本来看，海立股份2018年的付息负债为

216,613.93万元，实际借款利率水平为5.63%，企业的财务风险系数为1.1。

经营风险指标表

项目名称 盈亏平衡点 2018年 数值 615,011.82 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) -23.87 807,869.5 2016年 数值 增长率(%) 0 27.74 632,424.48 内部资料，妥善保管 第 35 页 共 36 页

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营业安全率 0.47 109.42 0.23 57.98 经营风险系数 2.46 -18.71 3.03 -17.66 财务风险系数 1.09 4.93 1.04 -12.53 内部资料，妥善保管 0.14 3.67 1.19 第 36 页0 0 0 共 36 页