浅议现金流量表的分析

市场论坛　ＫＥＴ　ＦＯＲＵＭ　金融证券　２００６年第９期　（总第３Ｏ期）　浅议现金流量表的分析　陈　慧　徐洁　（　山东天恒信有限责任会计师事务所，山东济宁２７２１００　济宁职业技术学院，山东济宁２７２１００）　【摘要】现金流量表是以现金为基础编制的、反映企业一定期间内现金流入和流出信息的动态会计报表，它将企业的现金　流量分为经营活动、投资活动和筹资活动反映，能更直接、客观地反映企业的财务状况、偿债能力、支付能力、资金周转能力以及　企业损益的质量。　【关键词】现金流量表【中图分类】Ｆ８２０．４　现金流量现金流量质量　【文献标识码】Ａ　【文章编号】１６７２—８７７７（２００６）ｏ９—００８６—ｏ２　现金流量表是以现金为基础编制的、反映企业一定期间　内现金流入和流出信息的动态会计报表，它与资产负债表、利　润表一起共同构成企业对外报送的基本报表。现金流量表能　更直接、客观地反映企业的财务状况，有助于评价企业的偿债　能力、支付能力和资金周转能力；有助于预测企业未来的现金　流量；有助于对企业损益的质量进行分析；有助于我国发展对　外经济交往，与国际惯例接轨。　现金流量表对企业经营者、投资者和债权人都将提供极　为有用的信息。对于报表阅读者及使用者而言，应如何正确　分析企业现金流量表呢？　现金流量表主要将企业的现金流量分为经营活动、投资　这是发展过程中不可避免的正常现象。但是，如果企业在正　常生产经营期间仍然出现这种状态，则表明企业经营活动产　生的现金流量的质量不高。　（二）经营活动产生的现金净流量等于零　企业正常经营活动不需要额外补充流动资金，但也不能　为企业的投资活动以及融资活动提供现金。若同时考虑企业　成本中的非现金消耗性成本（如无形资产、递延资产摊销，固　定资产折旧），如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状　态，则表明企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不高。　（三）经营活动产生的现金净流量大于零，但不足以补偿　当期的非现金消耗性成本　此时，企业虽然在现金流量方面的压力比前两种状态下　活动和筹资活动反映。准则中“现金”的概念是指企业的库存　现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物；“现金流量”的　概念是指企业现金的流入和流出；会计准则要求现金流量表　应当分别按照现金流入和流出总额列示，但代客户收取或支　付的现金及周转快、金额大、期限短项目的现金流入和流出可　以按照净额列示。　的要小，但是，如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状　态，则企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不高。　（四）经营活动产生的现金净流量大于零，并恰能补偿当　期的非现金消耗性成本　在这种状态下，企业在经营活动中的现金流量方面的压　首先，从总额分析，我们可以很直观地看出企业的现金流　入是由何种活动产生的，现金流出分别用于经营活动、投资活　动和筹资活动的数额，以及当期的现金流出对企业未来的现　力已经解除。但企业的经营活动若为企业扩大投资等发展提　供货币支持，只能依赖于经营活动产生的现金流量的规模继　续扩大。　金流入有何影响。具体分析如下：　一（五）经营活动产生的现金净流量大于零，并在补偿当期　的非现金消耗性成本后仍有剩余　、经营活动产生的现金净流量　应该说，在这种状态下，企业经营活动产生的现金流量已　经处于良好的运转状态。如果这种状态持续，则企业经营活　（一）经营活动产生的现金净流量小于零　从企业的成长过程分析，如果企业尚处于经营活动初期，　动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展、企业投　【收稿日期】２００６＿＿０６—０６　【作者简介】陈慧，山东天恒信有限责任会计师事务所，会计师；　徐洁，济宁职业技术学院经管系副教授。　一８６—　维普资讯 http://www.cqvip.com

资规模的扩大等起到重要的促进作用。　从上面的分析可以看出，企业经营活动产生的现金净流　量仅仅大于零是不够的。企业经营活动产生的现金流量要想　对企业作出较大贡献，必须在上述第五种状态下运行。　二、投资活动产生的现金净流量　企业的投资活动，主要有三个目的：①为企业正常生产经　营活动奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产　等；②为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和　债权性投资；③利用企业闲置的货币资金进行短期投资，以求　获得较高的投资收益。　投资一般都应与企业的长期规划和短期计划相一致，对　企业投资活动产生的现金流量进行分析，不应仅仅观察其净　流量的大小，而应结合实际情况具体分析。　（一）投资活动产生的现金净流量小于零　在企业的投资活动符合企业的长期规划和短期计划的条　件下，这种现象表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在　需要，也反映了企业在扩张方面的尝试与努力。　企业投资活动产生的现金流出量，有的需要由经营活动　产生的现金流入量来补偿。例如，企业的固定资产、无形资产　购建支出，将由未来使用有关固定资产和无形资产会计期间　的经营活动的现金流量来补偿。因此，即使在一定时期企业　投资活动产生的现金流入量小于零，我们也不能对企业投资　活动产生的现金流量的质量简单作出否定的评价。　（二）投资活动产生的现金净流量大于等于零　这种情况的发生，或者是由于企业在本会计期间的投资　回收的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活　动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以　求变现，等等。因此，在这种情况下，应该对企业投资活动产　生的现金流量进行具体分析。　三、筹资活动产生的现金净流量　（一）筹资活动产生的现金净流量大于零　筹资活动产生的现金净流量大于零，意味着企业在吸收　权益性投资、借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还　债务、偿付利息和股利等方面所支付的现金之和。在企业处　于发展的起步阶段、投资需要大量资金、企业经营活动产生的　现金流量小于零的条件下，企业对现金的需求，主要通过筹资　活动来解决。因此，分析企业筹资活动产生的现金流量大于　零是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经被纳入企业　的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的　主动筹资行为，还是企业因投资活动和经营活动的现金流出　失控而不得已的筹资行为。　（二）筹资活动产生的现金净流量小于零　筹资活动产生的现金净流量小于零，意味着企业在吸收　权益性投资、借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还　债务、偿付利息和股利等方面所支付的现金之和。这种情况　的出现，或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、偿　付利息和股利，或者是由于企业经营活动与投资活动在现金　流量方面运转较好、有能力完成上述各项支付。但是，企业筹　资活动产生的现金流量小于零，也可能是企业在投资和扩张　方面没有更多作为的一种表现。　四、几种比率指标分析在上述四种活动产生的　现金流量中，经营活动产生的现金净流量信息最值得　关注，通过将经营活动产生的现金净流量与其他报表　相关项目相比，可以评价企业的偿债能力、股利支付　能力等，具体有如下几种比率指标：　（一）短期偿债能力比率　短期偿债能力比率＝经营活动产生的净现金流量÷流动　比率　该比率越大，说明企业的短期偿债能力越强。因为现金　具有完全的流动性，所以它比速动比率能更好地反映企业的　短期偿债能力。　（二）全部债务偿还能力比率　全部债务偿还能力比率＝经营活动产生的净现金流量÷　债务总额　该比率越大，说明企业的承担债务的能力越强。　该比率倒过来可以反映企业的债务偿还期，即按当期经　营活动获得的现金偿还全部债务所需要的时间。　债务偿还期＝债务总额÷经营活动产生的净现金流量　（三）股利支付比率　股利支付比率＝经营活动产生的净现金流量÷现金股利　该比率越大，说明企业支付现金股利的能力越强　（四）销售净现金率　销售净现金率＝经营活动产生的净现金流量÷销售总额　该比率如果比销售利润率小很多，说明销售回款率很低，　应收帐款占销售额的比重大。　（五）经营现金指数　经营现金指数＝经营活动产生的净现金流量÷营业利润　该比率反映企业的营业利润中，非现金项目涉及的程度。　若该比率接近１，则营业利润全部以现金实现；若小于１，则营　业利润有一部分以债权方式体现。　综上所述，对企业现金流量表的分析，重点应关注现金　流量的质量。现金流量质量较高的表现应该是，各类活动的　现金流量周转正常，现金流转状况与企业短期经营状况和企　业长期发展目标相适应。现金流量的质量特征主要体现在：　①在稳定发展阶段，企业经营活动现金净流量对企业的利润　有足够的支付能力。②投资活动的现金流出能够体现企业长　期发展的战略要求，投资活动带来的现金流入具有盈利性。　③筹资活动的现金流量适应企业经营活动现金流量、投资活　动现金流量周转的状况，为上述两类活动服务。　一８７—