格力电器筹资案例分析(2021-2021)

格力电器筹资案例分析（2021-2021）

一，公司基本情况

珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份

有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2021年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。

公司系由珠海经济特区工业发展总公司于19年12月发起设立，始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股，定向募集职工股421.18万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总股份7500万股。

19年12月,经珠海市工业委员会珠工复（19）033号文批准, 由珠海经济特区工 业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海 经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入 股,折股数780万股,每股面值1元。同时,经珠海市人行珠银管（19）141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。至此, 公司总股本为 1200万股。其中：法人股780万股,社会公众股（含职工股）420万股。

1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超发的1.18 万股股份进行了确认。同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字（1990） 第414号文对上述股本进行了验证。 1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991）56号 文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元,平价发行。其中：新增法人股1236万 股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家（珠 海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股；增发社会公众股362.82万股。经珠海经济特区会计师事务所珠特会 验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。 其中：法人股 2021万股,社会公众股（含内部职工股）784万股。

1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字（1992）48 号文 同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份1680 万股以评估 后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格力集团公司。

1992年3月,珠海市体改委珠体改（1992）18号文和珠海市人行珠银（1992）70号文 批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为2.5元。 其中 新增法人股3384万股,由原法人股东等比例增持；新增社会公众股1203.5万股、 内 部职工股112.5万股。扩股后公司总股本为7500万股,其中：法人股00万股, 社会 公众股1942.5万股,内部职工股157.5万股。业经深圳中华会计师事务所验资报字（ 1993）第014号文验证。

1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准, 国际银行家（珠海）俱乐部将

其所持 本公司股份750万股全部有偿转让给珠海格力房产有限公司 ,其他股份不变。至此, 公司股本结构为：总股本7,500万股 其中：

法人股 5,400万股 占总股本72％

社会公众股 1,942.5万股 占总股本25.9％ 内部职工股 157.5万股 占总股本2.1％

二，上市及概况：

上市代码：000651 上市日期：1996-11-18 行业类别：日用电器制造业

中文名称：珠海格力电器股份有限公司

英文名称：ZHUHAI GREE ELECDZICAL APPLIANCES INC 本公司成立日期：19年12月13日 本公司注册地址

中文：珠海市前山金鸡西路

英文：JinJi West Rd.Qianshan Zhuhai China 邮编：519070

注册资本：柒仟伍佰万元人民币 工商登记号：192825－6

税务登记证号：440401520210001

三，经营范围

家用空调器制造、家用电风扇制造、家用空气调节器制造、家用清洁卫生器具制造、 音响设备制造、扩音系统配套设备、模具制造、塑料制品。

四，我国宏观经济分析

2021年5月12日，中国人民银行决定自2021年5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行2021年以来第5次上调存款准备金率。另外，2021年央行分别于4 月6日及2 月 8 日两次上调金融机构存贷款基准利率。与之相对的是，2021年3、4月国内CPI上涨5.4%，5月份CPI同比上涨5.5%。创32个月以来的新高。2021年1月和2月的CPI均以4.9%的较高速度上涨。 这说明我国的通货压力是比较严重的。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证。另外从需求来看，1-4月份城镇固定资产投资完成额62716亿元，同比增长25.4%，比前三个月累计增速加快0.4个百分点。 我们认为，固定资产投资增速放缓的可能性较大，不过仍会处于“绿灯区”偏暖位置。 4月份社会消费品零售总额为139亿元，同比增长17.1%，较3月份回落0.3个百分点。社会消费品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。 我们认为，消费增长有可能减速，不过仍将在“绿灯区”运行。4月份，我国进出口总值为2999.5亿美元，同比增长25.9%。其中，出口额1556.9亿美元，同比增长29.9%，比上月下降5.9个百分点；进口额为1442.6亿美元，同比增长21.8%，比上月下降5.5个百分点；当月贸易顺差为114.3亿美元，我国对外贸易再次由逆差转为顺差，且顺差额逐步扩大。我们认为，进出口运行将继续在“绿灯区”内运行。

五，空调行业现状

由于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务，所以我们下面只分析起空调方面的情况。

中国的空调行业经过近二十年的发展，从无到有，由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳境。自19年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。未来我国的空调行业还会有更好的发展机会的。

六，行业生命周期分析

如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。经过调查和数据显示，在2021年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并延续至21世纪的头十年。2021年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。

七，行业技术分析

在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、

健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。

八，行业竞争情况

在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两大日系品牌(大金、日立)为21.2%，三大国产品牌为20.6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学――目标简单、管理简单、营销简单和宣传简单。 美的是后起之秀，也在抢占份额；在5月份，美的空调又有两款跻身TOP10，至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格

力。海尔排名上升，也力博群雄；因此，该行业竞争还是比较激烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化(变频占比明年有望提升至50%)等手段来稳定利润率。

九，公司基本分析

公司的行业地位和市场占有率分析

由上表可以看出格力电器的行业综合排名还是比较靠前的为第15位。 经过20年的快速发展，格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球100多个国家和地区，被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率均居中国空调行业第一，家用空调产销量连续6年位居世界第一。截至2021年，全球格力用户近1.5亿。

感谢您的阅读，祝您生活愉快。