城市轨道交通运用PPP融资模式研究——基于杭州地铁一号线调查分析

城市轨道交通运用ＰＰＰ融资模式研究

——基于杭州地铁一号线调查分析

杨莉姗 杭州电子科技大学

摘要：近些年来，我国的城市轨道交通建设工作开展十分火热，国家审批了多个城市和地区的轨道交通项目，建设规模和发展速度在国内外都是史无前例的。而要开展城市轨道交通基础设施的前期建设，必须先解决融资问题。相比于之前的BOT模式，即“建设-经营-转让”，PPP模式(Public-Private-Partnership)以其特有的优势在当前的城市轨道交通建设项目中得到广泛应用。本文基于杭州地铁一号线的调查分析，简单介绍了PPP融资模式的内涵及其在国内城市轨道交通项目中的应用现状，指出PPP融资模式当前仍存在的不足，为后期的完善提供一些改进建议。

关键词：城市轨道交通；PPP融资模式；杭州地铁一号线；研究中图分类号：F830.59   文献识别码：A   文章编号：1001-828X(2015)019-000273-01

为了缓解我国大中型城市公共交通所面临的巨大压力，国家在

近些年来大力发展城市轨道交通建设，将其作为城市基础设施发展的重点，这不仅方便了市民出行，还推动我国经济的持续增长。西方国家或城市很久之前就对传统的“国有国营”模式进行改革，通过在原有基础上将融资渠道、建设和运营环节改革优化，实现多种收益模式以吸引企业投资和社会投资。城市轨道交通项目从经济学角度来看兼具公共和私人产品的特性，属于准公品，可以直接提供，私人部门也可以在补助情况下通过市场提供，实现和民间的合伙。

府对私营企业认识不够全面，合作过程中管理权及职责分配存在争议；建设缺乏足够经验，预期收益难以评估，使用方案不明确，都严重阻碍了引进私营资本进程的推进；监管机制缺乏，私营企业的行为得不到有效规范和，使得私人利益与社会公共利益分配不符合建设目标。

三、ＰＰＰ融资模式的改进对策

一、ＰＰＰ模式的内涵

上世纪90年代后，PPP这种崭新的融资模式，即公共部门与私人企业合作模式，在西方国家的公共基础设施领域，如一次性、大型的地铁、公路、铁路等项目建设中发挥重要作用。PPP模式通过优化项目融资与实施模式，实现各参与方的“多赢”，这种融资形式的实质是，通过促成特殊项目公司获得经融机构的贷款，让私营公司掌握一定的长期特许经营权及收益权，从而加快基础设施建设速度，保障项目的有效运营。PPP融资模式的主要特点如下：(1)模式新颖。融资活动以项目为主体，预期收益及扶持是私营企业融资的保障。(2)提高民营资本的项目参与度。通过有效规避风险、提高项目运营效率及收益来鼓励民营企业参与到项目前期建设中来，将民营企业丰富的管理方法与技术带到项目中，可有效缩短项目建设周期，提高项目运营效率。(3)保障民营资本的投资回报。通过给予私人资本土地优先使用权、贷款担保等扶持，提高民营资本的投资积极性。(4)有效减轻项目初期的投资负担和运营风险，提高城市轨道交通的整体服务质量。杭州地铁1号线一期工程总长47.97公里，设有31个站点，前期投资总额高达82.9亿元人民币。基础设施建设期由投资和特许项目公司(杭港公司)共同完成A部分，B部分则由杭港公司投资完成；运营期杭港公司通过票款及非票款收入来收回项目投资成本及盈利，租赁关系结束后无偿移交给杭州市。整个地铁1号线一期工程采取分拆模式，分为A部分(土建)和B部分(机电设备)，共同约定经营风险分担机制及税后利润分配机制。

二、ＰＰＰ融资模式的现状

１．环境好

随着改革开放和市场化进程的不断推进，我国的公共事业改革进步明显，尤其是国家财政感受到来自全国大规模基础设施建设的巨大压力，开始放宽其他类型企业的准入条件，积极调整融资模式，吸引私营资本和外资进入城市轨道交通建设行业。国家出台了建设资金融资渠道方面的相关法律，针对相应进行清晰、准确的规定，推动融资渠道的多元化发展。

２．初级阶段

北京地铁4号线、深圳地铁4号线二期工程、南京地铁1号线南延线等项目，都是我国在城市轨道交通的基础设施建设方面成功运用PPP融资模式的典范，较好的解决了融资、运营及维修问题。但是作为一种新型的项目融资模式，PPP模式仍存在不少问题：政

１．完善法律法规

我国有关PPP融资模式的具体法律法规尚未成文，整个体系不太完善，需要针对PPP融资模式建立相应的法律体系，增强法律法规的执行力和可操作性，促进该融资模式成功运用于城市轨道交通的基础设施建设项目中去。

２．优化审批程序

部门积极转变角色，将重点转移到配合私营企业建立有效的监督管理机制，而不是拥有和管理项目资产。建立科学的补贴模式、清晰监管标准、简化审批手续、运行以成本效益为准则，才能真正的将PPP融资模式与审批程序完美结合。

３．拓宽融资渠道

逐步开放地铁运营市场，引入市场竞争机制，促进城市轨道交通基础设施建设的多元化建设与运营，鼓励国内外有实力、有资历的企业参与进来，从而降低的财政压力和运营成本。

４．完善风险分担、补偿机制

和企业合理分担项目风险份额，以承担的风险程度与回报相匹配为原则，明确风险承担上限。为平衡双方权利与义务，项目风险与收益有变时需得进行对称性风险分配。杭州地铁一号线物业规模太大，操作起来难度较高，投资者难以接受，故将运营与物业分开操作，各建设阶段进行衔接实现风险可控。这种“地铁+物业”的招商模式较有吸引力，负债和风险降低，杭港公司主导经营和管理，拥有部分决策权，可提前回收投资，风险与收益综合后利益最大化。

５．加强人才培养

PPP模式涉及法律、财务、专业技术和合同管理等方面，操作起来比较复杂，故需要各方面的专业人才。在工程建设领域，我国不缺乏技术人才，但复杂工程项目管理的人才比较缺乏，还需要着重加强该方面人才的培养，确保项目立项、实施、运营、管理等环节能高效地完成。

参考文献：

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。基金项目：论文需要标注“杭州电子科技大学会计学院学生科研项目”

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