现代投资组合理论

来源：华佗健康网

现代投资组合理论

马柯维茨证券组合理论的原理

现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，个别证券的风险（非系统性风险）与其他证券无关，投资者可通过持有由多种不同证券构成的证券组合（分散投资）来达到减少非系统风险（个别风险），保证一定的盈利的目的。

虽然分散投资可以降低非系统风险风险，但却无法规避系统风险。因此投资证券组合并不能规避系统风险。

其次，即使分散投资也未必是投资在数家不同公司的股票上，而是可能分散在股票、债券、房地产等多方面。

1、分散原理：一般说来，投资者对于投资活动所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。投资者或“证券组合”管理者的主要意图，是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中，选择若干股票结合起来，以求得单位风险的水平上收益最高，或单位收益的水平上风险最小。

2、相关系数对证券组合风险的影响：相关系数是反映两个随机变量之间共同变动程度的相关关系数量的表示。对证券组合来说，相关系数可以反映一组证券中，每两组证券之间的期望收益作同方向运动或反方向运动的程度。

现代投资组合的数学模型

 投资组合预期回报：

R是期望回报，wi是第 i 类投资资产的权重（占总投资的比例）

 投资组合方差：

 投资组合波动（风险被确定为投资组合回报的标准差）：

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