技术与市场 金融管理 ２０１３年第２Ｏ卷第１１期 中美信用卡市场分析 高小梅 （宜宾学院，四川宜宾６４４０００） 摘要：２００９年，美国经历了严重的信用卡危机，信用卡违约问题引起了国际的广泛关注。以美国信用卡危机前后的信 用卡相关数据为基础，对信用卡违约率影响因素进行回归分析，从而总结影响信用卡违约的主要影响因素，并对这些影 响因素进行分析。当今，中国信用卡市场尚处于扩张阶段，但是信用卡滥发问题已被提出。然而，由于中国暂时缺乏信 用卡违约率的相关数据统计，因而无法推断中国信用卡违约情况。结合中国信用卡市场的情况，对比中关信用卡市场的 现状，结合上述回归分析的结果，总结对中国信用卡市场的警示，并总结借鉴意义。 关键词：信用卡违约率；回归分析；最小二乘法；信用卡危机 Ａｎ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ Ｃｈｉｎｅｓｅ ａｎｄ Ａｍｅｒｉｃａｎ Ｃｒｅｄｉｔ Ｃａｒｄ Ｍａｒｋｅｔ ＧＡ０ Ｘｉａｏ—ｍｅｉ （Ｙｉｂｉｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｙｉｂｉｎ ６４４０００，Ｓｉｃｈｕａｎ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ Ｕ．Ｓ ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｄ ｓｅｖｅｒ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｃｒｉｓｉｓ．Ｔｈｅ ｃｒｉｓｉｓ ｈａｓ ｃａｕｓｅｄ ｃｏｎｃｅｒｎ ａｂｏｕｔ ｔｈｅｄｅｆａｕｈ ｏｆ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ．Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｗｉｌｌ ｕｓｅ ｔｈｅ ｄａｔａ ｉｎ Ａｍｅｒｉｃａ ａｒｏｕｎｄ ｔｈｅ ｃｒｉｓｉ８ ｔｏ ｄｏ ｔｈｅ ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ ａｎａｌｙｓｉｓ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ．ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｗｉｌｌ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅ ｔｈｅ ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ ｆａｃｔｏｒｓ ｏｆ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｄｅｆａｕｌｔ ｒａｔｅ．Ｔｈｅｎ．１ ｗｉｌｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ｔｈｅｓｅ ｉｄｅｎｔｉｉｆｅｄ ｆａｃｔｏｒｓ．Ｃｕ￣ｅｎｆｌｙ．ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｍａｒｋｅｔ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ｉｓ ｅｘｐａｎ— ｄｉｎｇ．Ｈｏｗｅｖｅｒ．ｍａｎｙ ｐｅｏｐｌｅ ｈａｖｅ ｎｏｔｉｃｅｄ ｔｈｅ ｏｖｅｒｉｓｓｕｅ ｐｒｏｂｌｅｍ ｏｆ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ．Ｈｏｗｅｖｅｒ，Ｃｈｉｎａ ｄｏｅｓ ｎｏｔ ｈａｖｅ ｄｉｒｅｃｔ ｄａｔａ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｄｅｆａｕｌｔ ｒａｔｅ ｏｆ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ．Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｗｉ１１ ｃｏｍｐａｒｅ ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ａｎｄ Ａｍｅｒｉｃａ ｃｏｎｓｉｄｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄｓ ｄｅｆａｕｌｔ ｒａｔｅ．Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｗｉｌｌ ｓｔｕｄｙ ｔｈｅ ｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄｓ’ｍａｒｋｅｔ ｂｙ ｃｏｎｓｉｄｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｓｐｅｃｉａｌ ｃｉｒｃｕｍ． ｓｔａｎｃｅｓ ｏｆ Ｃｈｉｎａ．１ ｗｉｌｌ ｔｒｙ ｔｏ ｄｅｍｏｎｓｔｒａｔｅ ｌｅｓｓｏｎｓ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ ｒｅｓｕｌｔ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｄｅｆａｕｌｔ ｒａｔｅ；ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ ａｎａｌｙｓｉｓ；ｌｅａｓｔ ｓｑｕａｒｅ ｍｅｔｈｏｄ；ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｃｒｉｓｉｓ ｄ０ｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１ｏ０６—８５５４．２０１３．１１．１５０ １信用卡危机 亿元，较上年末增加８ ８４３．３７亿元，增长３４．０％；期末应偿信 １．１ 美国信用卡危机 贷总额１．１４万亿元，较上年末增加３ ２５７．１３亿元，增长 信用卡违约是金融危机所引发的实体经济衰退冲击个人 ４０．１％。信用卡逾期半年未偿信贷总额１４６．５９亿元，较上年 和企业信贷领域的表现形式。由于美国工薪阶层收入大幅下 末增加３６．２８亿元，增长３２．９％。 降，失业率飙升，以信用消费为基础的信用卡市场出现了信用 １．２．３ 中国信用卡市场现阶段存在的问题 恶化的严峻问题，美国信用卡坏账，已引发严重信用卡危机，信 由于信用卡在我国发展的历史还很短，特别是信用卡发卡 用卡坏账在２００９年８月达到了历史最高点，由此带来的恶果 量从百万张到千万张，直至目前的超过三亿张，只用了短短几 四处蔓延，成为金融危机之后的又一波危机，更使得美国金融 年时间，这必然使得我国的信用卡业务中存在诸多问题和风 危机雪上加霜。信用卡危机已造成美国银行业数十亿美元亏 险。我国信用卡市场现阶段主要面临的问题有： 损，正横跨大西洋，向欧洲蔓延，英国和欧洲其他地方的贷款机 １）法规制度建设相对滞后。目前我国实用信用卡业务发 构正迎来一波愈演愈烈的消费者违约高潮。 展的主要规范性法规文件是中国人民银行与１９９９年发布的 １．２中国信用卡市场 《银行卡业务管理办法》，相关规定已经无法与我国目前信用卡 随着信用卡市场的蓬勃发展，中国人的消费习惯也得到极 业务的飞速发展状况相适应。 大转变。自１９８５年中国银行在珠海发行中国第一张信用卡开 ２）个人信用体系缺乏。我国的信用体系建设尚处于初步 始，２７年间，中国信用卡行业取得了突飞猛进的发展。 建设阶段，尚未真正建立对自然人的身份、收入、金融资产以及 １．２．１ 中国信用卡的发展阶段 过去的信用情况等进行记录和评估的制度。 中国信用卡发展大致可以分为三个阶段：一是１９７９年到 ３）信用卡数量上粗放式增长，坏账风险日益凸显。近年 １９９５年信用卡导人发展期；二是１９９５年到１９９９年处于发展的 来，信用卡发卡过程出现了发卡门槛降低的现象。为了扩展业 缓慢调整期；三是１９９９年至现在，进入一种激烈的竞争时期。 务，发卡门槛不断降低，使得发卡机构面临的信用卡违约风险 １．２．２中国信用卡的使用现状 不断上升。 根据央行发布的（２０１２年支付体系运行总体情况》，截止 ４）重发卡轻管理。在领卡人中，相当一部分意识淡薄，造 ２０１２年末，全国累计发行信用卡３．３１亿张，全国人均拥有信用 成了“睡眠卡”的现象，引起了巨大的成本，产品的盈利能力因 卡０．２５张，北京、上海信用卡人均拥量远高于全国平均水平， 此面临很大挑战。 分别达到１．４７张、１．１６张。信用卡授信总额、信用卡期末应 ２文献综述 偿信贷总额（信用卡透支余额）和信用卡逾期半年未偿信贷总 ２．１ 信用卡违约风险的成因理论研究 额呈大幅增长态势。截至２０１２年末，信用卡授信总额３．４９万 信用卡违约可以归类于个人信贷违约的一种。西方国家 金融管理 ＴＥＣＨＮｏＬ０ＧＹ ＡＮＤ ＭＡＲＫＥＴ Ｖｏ１．２０，Ｎｏ．１１，２０１３ 个人信贷的历史较长，产品发展较为成熟，经过长期的努力，国 外学者针对信贷违约的成因已经进行了相当广泛的研究。 ２．１．１ 经济的周期性波动理论 Ｒｉｃｈａｒｄ Ｒａｎｄａｌｌ对银行危机与金融周期之间的关系进行 了探讨，他认为，在经济高速增长时期，许多银行因其活动集中 在一些特定领域如房地产业导致风险积聚与增加。随着经济 的继续扩张，这些风险往往被掩盖下来。随着经济增长的减缓 甚至衰退，银行中的风险迅速暴露出来。一般而言，在经济高 速增长时期，居民收入增长也较快，对未来收入预期较好，使用 信用卡欠款消费更为活跃，致使发卡银行积聚大量高风险贷 款，但不明显。一旦经济发生衰退，居民收入下降，则信用卡风 险贷款显露出来，给发卡银行造成风险损失。 约风险的度量方法、违约风险产生的原因，以及违约风险对信 用卡业务的巨大影响，指出影响违约风险既有社会环境、道德 氛围等宏观因素，同时也存在个人自身因素。 ３美国信用卡违约率影响因素的分析 ３．１ 对美国信用卡违约率产生影响的主要因素分析 美国爆发信用卡危机的背景是金融次贷危机，此次危机不 仅造成美国金融行业的大面积受损，而且使得其他重要的行业 均受到牵连，一时间很多美国人丢掉了工作。美国是一个信用 卡普及率很高的国家，居民具有很强的信用卡使用习惯，十分 依赖信用卡消费。而不断攀升的失业率在很大程度上使得许 多美国居民失去了还账能力，因而失业应该会对信用卡的违约 率造成正向影响。 ２．１．２信用脆弱性理论 信用在经济运行中具有周期性特点。随着经济运行的周 期呈现出膨胀和紧缩的交替，在经济波动剧烈的情况下，信用 的猛烈扩张和收缩常常造成信用的严重扭曲。明斯基首先提 出金融不稳定及其危机是经济生活的现实，通过对资本主义繁 荣和衰退的长期波动研究，他发现经济繁荣时期就已埋下了金 融机能失常与金融动荡的种子。现代理论认为，信用的脆弱 性，可以从信用运行特征来解释，信用是联系国民经济运行的 网络，这个网络使国民经济各个部门环节相互依存、共谋发展， 但这个网络上的任何一个环节，即使是偶然的破坏都势必会引 起连锁反应，信用良好的商业银行或企业也会因此受到牵连而 陷入信用混乱之中。因此，信用的广泛连锁性和依存性是信用 脆弱、产生风险的一个重要原因。信用脆弱理论揭示了信用的 本质特性和信用风险产生的重要原因。作为信贷基础，信用的 风险特质反映出信贷风险的自源性的特点，说明信贷风险的产 生在一定程度上是其本质所决定的，难以从根本上进行消除。 ２．１．３信息不对称理论 美国经济学家斯蒂格利茨和韦斯的研究表明，在信贷市场 上，逆向选择和不当激励总是存在的，发卡行与持卡人之间的 信贷交易是“信息不对称”市场。 ２．２信用卡违约风险的研究 ２．２．１ 国外信用卡违约风险研究 国外的学者大量研究了银行信贷业务中影响违约风险的 因素。在对抵押逾期行为的分析中，Ｈｅｒｚｏｇ和Ｅａｒｌｅｙ（１９７０）考 察了与借款人有关的其他因素对逾期行为的影响，他们发现借 款人年龄、婚姻状况、被赡养人数量都对逾期或违约没有影响。 另外，他们在对抵押逾期的分析中，利用职业来考察收入变化 对问题贷款的影响，结果发现，那些收人变化大的职业的借款 人比其他的借款人发生拖欠的可能性更大，例如当借款人的职 业如果是销售人员或独资业主时，其所得变动较大，因而逾期 风险提高。但是，Ｃａｎｎｅｒ等（１９９１）利用联邦储备统计资料 １９８３年消费者财务状况调查和１９８０年的人口普查数据来研究 抵押贷款逾期风险，发现借款人年龄越大、有较多流动资产或 抚养亲属越少，则越偏向于正常偿还贷款；而单身、黑人、失业 或有辅助的借款者，较有可能发生逾期行为。Ｍｏｒｔｏｎ （１９７５），Ｓａｎｄｏｒ和Ｓｏｓｉｎ（１９７５）证实了初始还款收入比对违约 和逾期的影响不大，并且他们还发现房地产和临近状况的好坏 与抵押利率费用负相关。Ｗｉｌｌｉａｍｓ，Ｂｅｒａｎｅｋ和Ｋｅｎｋｅｌ（１９７４） 发现高失业率的地区的贷款违约率也较高。 ２．２．２国内信用卡违约风险研究 国内关于信用卡风险问题的研究，都还处于起步阶段。最 近几年，针对信用卡中违约风险及其防治的硕博论文主要包括 戴毅（２００４）、赵刚（２００７）、高艺杰（２００７），于洁（２００９）以及曲 求实、李莉（２０１０）等的文章，他们从理论角度探讨了信用卡违 当我们考虑一个国家的大经济环境时，通货膨胀率是一个 不得不考虑的指标。通货膨胀会对经济造成十分严重的后果， 同时也反映了经济环境的不稳定，也会对居民的生活水平造成 实质的影响。宏观经济环境的另外一个重要指标即为ＧＤＰ，它 反映了整个国家经济环境的情况，是我们研究经济环境时候需 要考虑的重要背景环境数据。信用卡的违约情况不仅仅与整 个经济形势有关系，还可能与行业形势有关，因而引入ＩＳＭ制 造业和非制造业指数。这些宏观经济指标是研究信用卡违约 率问题的重要经济背景，信用卡违约率作为一个反应居民使用 信用卡情况的指标，必然会受到经济大环境的影响。 从消费者的角度来说，消费者对于经济未来走势的信心将 会影响其的消费行为，因而可能会间接对于信用卡违约率造成 影响。而消费者消费金额的增减无疑将会是信用卡违约率的 直接影响因素。 ３．２模型设定 信用卡违约率：即英文中的ｄｅｆａｕｌｔ ｒａｔｅ（ｃｈａｒｇｅ—ｏｆｆ ｒａｔｅ）。 使用的数据区间为２００９年１月一２０１２年１２月，在此期 间，美国爆发了信用卡危机，因而此区间的数据十分具有代表 意义和研究意义。在构建计量模型分析美国信用卡违约率的 影响因素时，将美国信用卡违约率设定为应变量，基于已有的 理论，并充分考虑到相关影响因素量化的可能性，把可量化并 具有代表性的离婚率影响因素归纳为以下六项： ３．２．１失业率 失业人数占劳动力总人数的百分比，旨在衡量闲置中的劳 动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标，失业率 中的摩擦性失业率及结构性失业率加总之和是不可避免的，而 失业中的周期性失业则与经济形势紧密相关。当人们没有稳 定工作的时候，大部分人即失去了稳定的收入，因而很可能会 造成信用卡的违约。 ３．２．２消费物价指数 消费物价指数是根据与居民生活有关的产品及劳务价格 统计出来的物价变动指标，反映一定时期内居民所消费商品及 服务项目的价格水平变动趋势和变动程度，通常作为观察通货 膨胀水平的重要指标。 零售销售月率是零售销售数额的统计汇总，是除服务业外 包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的 商品价值总额。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具 有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减 变化。尤其像美国这样的西方发达国家，消费者支出通常占到 国民经济的一半以上。通常情况下，一国零售销售的提升，代 表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对 该国货币有利；反之，如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不 佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。 技术与市场 ２０１３年第２０卷第１ １期 金融管理 ８）国内生产总值来自美国商务部公布的季度数据，使用 ｅｖｉｅｗｓ软件自动生成月度数据进行回归分析。 ９）人均实际工资；即ａｖｅｒａｇｅ ｒｅａｌ ｗａｇｅ ｉｎｄｅｘ，月度数据，以 ２００５为基准消除通货膨胀因素后的实际值，数据来自于ＥＩＵ ｃｏｕｎｔｒｙ ｄａｔａ数据库。 ３．３．２计量模型的建立 其中， ————３．２．３ ＩＳＭ制造业指数 ＩＳＭ制造业数据是通过调查执行者对未来生产、新订单、 库存、就业和交货预期来评估美国经济状态，尽管制造业占 ＧＤＰ中很小的一部分，但是制造业的波动对ＧＤＰ的变化有着 重要作用。由于ＧＤＰ数据每季度公布一次，不利于进行回归 分析，因此选取ＩＳＭ制造业指数来表示制造部门的增长或收 缩，表示宏观经济环境的影响。由于５０为ＩＳＭ制造业指数的 中间值，低于５０表示收缩，高于５０表示增长，因此，在进行回 归分析时使用（ＩＳＭ制造业指数一５０）作为自变量进行分析。 ３．２．４ ＩＳＭ非制造业指数‘ ——信用卡违约率 待估计参数 失业率 ＣＰＩ ＩＳＭ非制造业数据衡量的是非制造业部门经营状况，基于 就业趋势、物价和新订单等数据。在美国，非制造业在经济中 ————零售销售月率 的比重高达７５％以上，因此相关企业的就业趋势、新增订单及 价格的变化对于观测美国经济整体变化也是不可或缺的。同 ＩＳＭ制造业指数一样，在此，使用（ＩＳＭ非制造业指数。５Ｏ）作 为自变量进行分析处理。 ３．２．５消费者信心指数 消费者信心指数（Ｃｏｎｓｕｍｅｒ Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ Ｉｎｄｅｘ，ｃｃｕ是反映 消费者信心强弱的指标，消费者支出占美国经济的２／３，对于 美国经济有着重要的影响。ＣＣＩ是综合反映并量化消费者对 当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消 费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先 行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。 ３．２．６人均实际工资 人均实际工资是一项反映工资总体情况的指标，在一定程 度能反应宏观经济的情况。一般使用ＧＤＰ来表示宏观经济的 情况，但是由于美国商务部以季度为单位公布ＧＤＰ数据，而单 纯使用Ｅｖｉｅｗｓ软件处理季度数据生成月度数据使数据失真， 因此放弃使用ＧＤＰ。人均工资是一项以月度为单位公布的宏 观经济指标，能反映整体平均收入，因而对于宏观经济有一定 的代表性。 ３．３回归分析 ３．３．１数据收集 在此计量模型下，所有数据均来自于美国官方统计以及第 三方数据报告机构，个别月度数据未公布，计量软件自动填充。 １）信用卡违约率的数据来源于美国穆迪公司定期发布的 Ｍｏｏｄｙ￣ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｃｈａｒｇｅ—ｏｆｆ ｉｎｄｅｘ；采用百分比月度数据。 ２）失业率数据来自美国劳工部统计局，采用百分比月度数 据。 ３）消费物价指数数据来自美国劳工部统计局，采用消费物 价指数月率来表示这一变量。 ４）零售销售月率这一数据指标反映消费者支出的增减变 化，数据来源于美国商务部公布的月度数据。 ５）ＩＳＭ制造业指数来自供应管理协会（ＩＳＭ）每月公布的 数据。 ６）ＩＳＭ非制造业指数来自供应管理协会（ＩＳＭ）每月公布 的数据。 ７）消费者信心指数；反应消费者信心指数的有两个数据， 一个是密西根大学公布的消费者信心指数，这项消费者信心的 调查是根据对全国大约５００名美国人的电话采访进行的，调查 内容包括个人财务、企业状况和购买状况；另一个是美国经济 谘商会公布的消费者信心指数，这项调查是由民营研究机构受 经济谘商会委托所进行的，以美国５０００个家庭为调查对象。 由于美国经济谘商会公布的消费者信心指数波动较大，业界普 遍认为其作为反映消费者信心的指标缺乏代表性，因此本文中 采用路透社／密歇根大学消费者信心指数终值。 ——ＩＳＭ制造业指数一５０ ——ＩｓＭ非制造业指数一５０ ——ｌｎ消费者信心指数 ——ｌｎ平均实际工资 ——随即扰动项 ３．３．３回归结果 利用ＥＶＩＥＷＳ软件，用最小二乘法进行回归分析及统计检 验，进行平稳性与协整检验，并针对多重共线性、自相关、异方 差等问题，进行修正后再来估计参数。 通过对各解释变量分别回归以及多重共线性的检验，剔除 变量Ｘ２，Ｘ３，Ｘ４，Ｘ７。最后修正严重多重共线性影响后的回归 结果为： 对修正后的模型进行平稳性检验，Ｙ，ｘ１，Ｘ５，Ｘ６均通过了 平稳性检验。对异方差进行检验（ＡＲＣＨ），发现模型不存在异 方差问题。对自相关性进行检验（ＤＷ检验），发现模型存在正 自相关，通过残差相关系数检验发现，模型存在一阶自相关性， 使用科克伦一奥克特迭代法进行修正，最终得到的模型结果 为： 从修正后的时间序列模型可以看出，失业率和信用卡违约 率之间存在正相关，而信用卡违约率与ＩＳＭ非制造业指数之间 呈现负相关趋势，而当消费者信心增强的时候，每平均１％，信 用卡违约率反而会增加２．３０７２２７％。 ３．４回归结果分析 从回归结果上我们可以看到，信用卡违约率与美国的整体 失业率呈现正相关关系。当美国失业率上升的时候，信用卡的 违约率也会相应上升；当更多人失去工作的时候，更多的信用 卡违约即发生。对于绝大多数人来说，主要的收入来源是工作 收入，当更多的人失去工作的时候，他们失去了收入的主要来 源，而使用信用卡消费的习惯短时间内不会发生变化，因而无 法拥有足够的钱来偿还信用卡账务，此时，更多的信用卡违约 发生。这与美国人的信用卡消费习惯有很大关系，同时，也说 明大多数人使用工作收入偿还信用卡债务。 我们还可以看到，信用卡违约率与ＩＳＭ非制造业指数之间 呈现负相关趋势。换句话说，当非制造业形势好的时候，信用 卡违约率会下降。美国虽然是一个制造业强国，尤其在汽车、 航天等领域，但是只有大约９％的人在工厂上班，在非制造业 就业的美国人要远远多于制造业。因而，当非制造业整体情况 好转的时候，大部分美国人的经济情况会好转，信用卡违约率 因而会下降。 另外，消费者信心指数与信用卡违约率呈现正相关关系， 即当消费者信心增强的时候，信用卡违约率上升，意味着当消 费者主观感受认为经济形势变好的时候，信用卡违约率反而上 升。这个正相关关系非常有意思，也就是说，当消费者对未来 经济有信心的时候，他们反而更容易信用卡违约。当消费者对 金融管理 于未来经济抱有十分积极的态度的时候，便偏向于使用信用卡 消费更多，因为他们相信他们的经济条件会好转，然后他们过 于乐观地估计了自己的状况，反而在现阶段更容易违约。 ４ 中国信用卡市场的上述影响因素情况 ４．１失业卒 ＴＥＣＨＮ０ＬＯＧＹ ＡＮＤ ＭＡＲＫＥＴ Ｖｏｌ ２０，Ｎｏ．１１，２０１３ ５．２计量结果对中国信用卡市场的意义 中国国家统计局负责公布失业率情况，目前每年公布一次 城镇登记失业率，按区域划分公布失业率情况，登记失业率相 比调查失业率偏低，我国逐步将公布调查失业率情况。根据国 家统计局公布的统计年鉴，就业人员的认定是指在１６周岁及 以上，从事一定社会劳动并取得劳动报酬或经营收入的人员。 这一指标反映了一定时期内全部劳动力资源的实际利用情况， 是研究我国基本国情国力的重要指标。而城镇失业人员是指 从计量结果可以看出，失业率对于信用卡违约率的影响是 很大的。虽然我国的失业率中未包含农业从业人员的失业情 况，但是由于中国信用卡的持卡人主要是城镇人口，因而城镇 失业率也会对信用卡违约率产生较大的影响。但是，美国居民 习惯使用工资收入偿还信用卡账单，中国信用卡持卡人也会用 储蓄偿还信用卡欠账。因此，虽然我国的失业率会对信用卡的 违约率产生影响，但是影响程度应该会低于美国的情况。 非制造业指数对于信用卡违约率的影响也是很显著的。 在前面我们进行过讨论，美国大部分的从业人员是在非制造业 进行就业的，因而非制造业的好坏直接影响到大部分信用卡持 卡人的收入等经济情况。在中国，情况却不太相同。中国的制 有非农业户口，在一定的劳动年龄内（１６周岁至退休年龄），有 劳动能力，无业而要求就业，并在当地劳动保障部门进行失业 登记的人员。中国有大量的农业人口，但是这一部分从事农业 的人口的失业率并没有包含在我国的失业率情况当中。 ４．２非制造业指数 中国非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映 制造业经济的总体变化。非制造业商务活动指数是由商务活 动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费 价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期１０项扩散指 数构成。由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反 映非制造业经济发展的总体情况。一般来说该指数达到５０％ 以上，反映非制造业经济总体上升或增长；低于５０％，反映非 制造业经济下降或回落。非制造业采购经理调查采用ＰＰＳ （Ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ Ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎａｌ ｔｏ Ｓｉｚｅ）抽样方法，以非制造业行业大 类为层，行业样本量按其增加值占全部非制造业增加值的比重 分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。 本调查采用联网直报的调查方式对企业采购经理或主管采购 业务的总经理进行月度问卷调查，调查结果由中国物流与采购 联合会、国家统计局服务业调查中心发布。 ４．３消费者信心指数 国家统计局从１９９７年ｌ２月开始研究编制中国的消费者信 心指数，每季度发布一次《中国消费者信心监测报告》，目的是 从一个新的角度为各级、工商界和国内外投资者综合判断 经济运行的状态提供参照系，为各经济主定和采取的决策 提供辅助信息。经过几年的实践，消费者信心指数已经成为中 国经济景气指数体系的有机组成部分，受到国内外的关注。此 外，中国加入ＷＴＯ后为加快与世界经济接轨的步伐，各地区政 府统计机构都在积极准备推出该地区的消费者信心指数。 ２００３年４月１６日，北京已在全国率先发布了北京市的第一季 度消费者信心指数。 ５对中国信用卡市场的警示 ５．１ 中关信用卡市场的对比 美国信用卡的发卡量已经超过１０亿张，成年人持卡比例 超过８０％，信用卡占持卡人日常支出比例为２５％。中国目前 信用卡的发卡量截止２０１２年年底为３．３１亿张，全国人均拥有 信用卡０．２５张，信用卡的普及度远远不及美国。大部分中国 信用卡的持卡人使用信用卡做应急消费，而美国信用卡持卡人 多使用信用卡进行日常消费。由于各种原因的，中国信用 卡持卡人现在使用信用卡并不像美国持卡人一样频繁，大量信 用卡目前是睡眠状态。从信用卡管理上看，美国的信用体系非 常完善，而中国还未建立起有效、完善的信用体系。美国有关 信用卡的法律法规十分完备，而中国还在探索有效的信用卡管 理条例中。这些不同追根究底是中国信用卡发展过晚、发展时 间较短造成的。 造业就业人数非常多，非制造业指数对于信用卡违约率的影响 因而没有美国那么明显。但是，我们可以从中看到，经济形势 的好坏对于信用卡违约情况的影响是直接的。我们有理由相 信，当非制造业、制造业的经济形势都不乐观的时候，信用卡违 约率会大幅度上升。 美国消费者信心指数与信用卡违约率之间的正相关关系 对中国的借鉴意义较小，因为美国人对于经济的估计普遍比较 乐观，加之消费习惯的不同，中国人不太倾向于花还未挣到手 的钱。巨大的文化差异造成消费习惯的很大差异，因此这项相 关关系并不能直接借鉴到中国的情况中。 参考文献： ［１］ Ｓｔｉｇｌｉｔｚ Ｊ Ｅ，Ｗｅｉｓｓ Ａ．Ｃｒｅｄｉｔ ｒａｔｉｏｎｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｔｈ ｉｍｐｅｒ— ｆｅｅｔ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ［Ｊ］．Ｔｈｅ Ａｍｅｒｉｃａｎ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｖｉｅｗ，１９８１， ７１（３）：３９３—４１０． ［２］Ｈｅｒｚｏｇ Ｊ Ｐ，Ｅａｒｌｅｙ Ｊ Ｓ．Ｈｏｍｅ ｍｏｒｔｇａｇｅ ｄｅｌｉｎｑｕｅｎｃｙ ａｎｄ ｆｏｒｅｃｌｏｓｕｒｅ［Ｍ］．Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ：Ｎａｔｉｏｎａｌ ｂｕｒｅａｕ ｏｆ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｓｅａｒｃｈ，１９７０． ［３］ Ｍｏｒｔｏｎ Ｔ Ｇ．Ａ ｄｉｓｃｒｉｍｉｎａｎｔ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ｒｅｓｉｄｅｎｔｉａｌ ｍｏｒｔｇａｇｅ ｄｅｌｉｎｑｕｅｎｃｙ ａｎｄ ｆｏｒｅｃｌｏｓｕｒｅ［Ｊ］．Ｒｅａｌ Ｅｓｔａｔｅ Ｅｃｏ— ｎｏｍｉｃｓ，１９７５，３（１）：７３—８８． ［４］Ｌａｎｇ Ｗ Ｗ，Ｍｅｓｔｅｒ Ｌ Ｊ，Ｖｅｒｍｉｌｙｅａ Ｔ Ａ．Ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅ ｅｆｆｅｃｔｓ ｆｏ Ｂａｓｅｌ ＩＩ ｏｎ ＵＳ ｂａｎｋ ｃｒｅｄｉｔ ｃａｒｄ ｌｅｎｄｉｎｇ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｆｉ— ｎａｎｃｉａｌ Ｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｔｉｏｎ，２００８，１７（４）：４７８—５０８． ［５］ 戴毅．中国信用卡透支业务的信用风险及度量［Ｄ］．成 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