加息、降息对我国经济的影响

【摘 要】

利率是市场经济国家执行的货币政策的重要工具，利率变动既是宏观调控的一种手段，同时也反映了经济发展趋势及结果。利率的高低，能反映一国宏观经济运行的基本状况，因此利率的变动，又将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等。今后，我国经济走持续、快速、健康发展的道路，利率水平逐渐下降或上升，进入一个相对稳定的时期不仅是可能的而且是必要的，因为降息、加息对我国经济起着不可低估的作用。随着降息的结束，加息周期的到来，给我国经济发展发生了变化，经济市场前景仍有带关注。本文阐述了加息、降息的涵义、内容、作用和必要性，并提出了如何正确调节利率变动对经济带来影响的对策。

【关键词】 加息 降息 我国经济 影响 对策

前 言

随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，利率已经成为我国宏观调控的重要手段。现代经济中利率是联系金融领域与实际经济活动的纽带，是货币传递过程中的枢纽，因而历来被各国政府作为宏观经济调节的重要工具。改革开放以来，随着我国市场经济体制的不断完善和利率市场化改革的加快，利率逐渐成为影响经济主体决策的重要参数，在国民经济运行中开始发挥越来越重要的作用，利率政策也日益成为我国货币政策的重要组成部分。

1996年我国利率市场化进程正式启动，发展的10年中我国利率基于不同时期宏观经济背景进行了特点鲜明的两轮利率大调整。1996－2002年，通过连续八次降息，以及随后新的加息通道的形成，其背后的宏观经济背景和政策含义值得研究,尤其是对利率变动对我国企业和国民经济的影响的分析，研究利率调整的宏观经济背景并体会其中的政策含义及目的，更能为我们的经济发展提供更全面的借鉴。

一、加息、降息的概述

（一）加息、降息的涵义及内容

利率作为一个国家实施经济政策的重要手段，其升降变动自然牵动着经济市场的方方面面。加息、降息都是央行行政性地人为地对货币币值的重新调整。加息是对现行的某种或某些利息率进行有目的的提高的行为，通常是为了实现某个具体的目标而做出的举措。简单来说加息就是指提高存款和贷款的利率。降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动。当银行降息时，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是

资金流动性增加。也就是说国家银行将存款或贷款的利息下调，以此来刺激消费，推动经济发展。

1．加息、降息的主要内容

（1）我国历年来连续加息的主要内容

利率作为借贷资金的价格，和税收、价格、信贷杠杆一样，都是调节经济的重要手段。与其他经济杠杆相比，利率杠杆具有灵活性、有偿性、间接性的特点，杠杆作用比较灵活，对经济的调节作用比较强。利率政策的目标是：调节和控制利率的总水平，使其既能反映社会资金的供求状况，又能引导社会资金供求变化；调节和控制利率结构，优化社会资源的有效配置。

1998－2002年，人民银行连续5次降低金融机构存贷款利率，并将这一利率水平一直保持到2004年10月。但是从2004年以来，我国经济增长速度明显加快。投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大、流动性过剩严重，通胀压力不断加大，反映通货膨胀的居民消费价格指数也不断创出新高。尽管学界很多人还不认为我国已进入严重通货膨胀时期，但是，围绕抑制通货膨胀而采取加息的措施却引起了学界的争论。2007年以来，央行已经连续5次上调了存贷款基准利率，而新一轮加息也是箭在弦上。本文将从加息的积极作用与消极作用两方面，对加息政策的效应进行分析。

（2）我国历年来连续降息的主要内容

1996-2002年的降息周期中，一年期存款利率从1996年的10.98%下降到1.98%，降幅为81.97%。

第一次降息(1996年5月1日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.98%和0.75%，居民消费倾向很快上升6.6个百分点，股市一个历时超过两年的大牛市从此拉开了序幕。

第二次降息(1996年8月23日)：存、贷款年利率平均降幅分别1.5%和1.2%，对沪深股市带来新的刺激，并在当年年底冲上了历史的高峰。 第三次降息(1997年10月23日)：存、贷款年利率平均降幅分别1.1%和1.5%，其后发行的两个长期品种的国债异常火爆。 第四次降息(1998年3月25日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.16%和o.6%，为国企改革创造了良好的资金环境。

第五次降息(1998年7月1日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.49%和1.12%，在一定程度上刺激了内需的扩大。

第六次降息(1998年12月7日)：存、贷款年利率平均降幅均为0.5%， 使股市在1000点之上企稳。

第七次降息(1999年6月10日)：存、贷款年利率平均降幅分别1%和0.75%，这是上个世纪90年代以来人民币的最后一次降息,为股市的\"5•１9\"行情做了铺垫。

第八次降息（2002年2月21日）：存、贷款年利率平均降幅分别为0.27%和0.5%，这是进入21世纪以来人民币的第一次降息，曾带动股市在当时的1500点政策底走出一波近200点的强劲反弹行情。

（二）加息、降息的作用 利率上升或下跌，对当今全球与各国经济都会带来剧烈影响，也会直接影响股市的表现，因此值得关注及持续追踪。显然，利率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此，利率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一，利率走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。

1.加息可以产生下面的效果：避免通货膨胀、裁减货币流动量、增加银行储蓄、 压缩消费、抑制投资过度，以避免经济过热或崩盘等等。

2.降息可以产生下面的效果：可以遏制通货紧缩、增加货币的市场流量、减少 银行存款余额总额、刺激消费、促进投资，以避免经济过冷或萧条等等。

二、加息、降息对我国经济的影响

（一）加息对我国经济的正面和负面影响 1．加息政策在当前的积极作用

当前，我国居民消费价格指数过高，通货膨胀率走高，导致目前真实利率为负值。虽然近几年上调了存贷款基准利率，但是在前几年低利率基础上的小幅度上调。我国的利率分别比美国低1.19个百分点，比欧盟低0.94个百分点。因此，央行应该提高利率，把实际利率转为正值，抑制当前过热的趋势。 （1）加息有利于抑制投资过快趋势

近几年，党中央、国务院都把抑制投资增速过快作为宏观调控的一项重要任务。然而，从总体上来看，调控的效果并不明显，目前投资增长过快依然是宏观经济中的一大问题。

当然，增长过快的原因是多方面的，我国的低成本资金供给会激发投资冲动无疑是一重要原因，也就是说，长期的低利率降低了投资者使用资金的成本，导致其不断扩大投资与生产规模，从而造成了整个宏观经济的投资增长过快问题。同时，长期的低利率使国民收入的增长结构明显向工业企业利润和财政收入倾斜。在如此高的利润激励下，企业和地方加大投资、加速扩张成为必然选择，这也成为每年固定资产投资过快增长又一重要原因。并且，在目前国家收紧银根，不断提高存款准备金率、不断加大公开市场操作，贷款难度将进一步加大，于是，资金的控制者就有了寻租空间，对廉价资金的竞争必然会带来资金供给的暗箱交易，这样致使国家利益受损，而真正有利于国家可持续发展的那些资源节约型项

目、环境友好型项目、节能减排型项目却不能获得贷款。另外，（高耗能、高污染、资源型）行业、房地产行业的过快增长也是由于低利率贷款所导致的，从最近几年商业银行的贷款投向来看，房地产业占总额的15.1%，高耗能行业占12.1%，远远高于制造业9.1%的比重。

笔者认为长期实行利率管制下的低利率政策，导致经济处于粗放型低效率状态，导致错误投资，资金使用效率低下，不利于企业金融机构提高效率，造成以牺牲长远发展利益换取短期繁荣。低利率使得企业能轻松地获得银行贷款，使国民收入的增长结构明显向工业企业利润和财政收入倾斜，从而为企业和地方政府加大投资加速扩张创造了条件。因此，在当前宏观经济背景下，提高利率有利于抑制企业和地方政府过热的投资冲动、有利于给当前的经济降温。同时，提高利率有利于淘汰那些低效项目，优化资源配置。

（2）加息有利于抑制物价过快上涨

2007年以来，我国出现股市热、房地产热，民间融资风起云涌，通胀压力不断加大，反映通货膨胀的居民消费价格指数也不断创出新高。据统计2007年上半年CPI上涨3.2%，7月份上涨5.6%，8月份更是达到6.5%，创下了1996年以来的最大增幅，其中尤以食品价格涨幅为最，上涨了18.2%，以猪肉为代表（肉禽及其制品价格上涨了45.2%）的食品价格上涨是推动8月份CPI数据再创历史新高的首要因素。从经济学定义而言，当CPI增速达到3%，即进入通货膨胀；CPI增速超过5%，就意味着出现严重的通货膨胀。此外，由于货币投放过多、外贸顺差过大，特别是过万亿美元的外汇储备引发的流动性过剩，已造成了居民消费价格指数、资产价格、股票价格、房价的普遍上涨。

要抑制物价的过快增长，就必须抑制流动性过剩，而要抑制流动性过剩，制源才是根本，提高利率有利于抑制基础货币的投放量，有利于抑制当前的流动性过剩问题。（1）提高利率可以回收市场上的部分流动性，加息后，企业按期还款的利息增加，这有利于回收市场中过多的流动性资金。（2）提高利率将使借贷消费者的消费成本提高，有利于平抑住房需求的过快增长，挤出房地产市场中的泡沫，从而抑制房价的过快增长。（3）提高利率将对当前过度膨胀的股市产生影响，使得股票价格的上涨态势得到抑制，从而降低股市的高市盈率，化解股市中的泡沫。（4）提高利率还能够加快人民币汇率升值的步伐，这会使得以美元存储的过万元外汇储备缩水，从而减轻由于外汇储备过多造成的基础货币投放的压力，进而减轻当前日益增强的流动性过剩问题。

2.加息政策在当前的消极影响 目前，我国钢铁、房地产等行业资本注入过多，难免会产生过热，造成浪费。而像教育、卫生、环保、节能等行业本该大力扶植与发展，却缺投资，导致我国产业结构长期滞后。

（1）加息的政策效果并不明显

从当前的情况来看，加息并没有减少我国资本市场中的泡沫。国内的消费长期迂回徘徊，当前居民消费价格指数高，利率主要是调控总量的，对结构性物价走高并没有明显的抑制作用。存贷款利率增加的直接后果是增加银行存款和企业融资成本。没有理由认为银行在获得大量资金后贷款冲动反而会受到抑制，或是如政府所愿地流向急需行业。问题于是变成：企业是从金融机构贷款还是资本市场直接融资，实质是将资本从一个市场驱赶向另一个市场；从一个利益群体驱赶

到另一个利益群体。

因此，尽管从2007年以来5次提高利率，我国经济并没有改变由偏快转为过热的总体趋势，加息的政策效果并不明显。

（2）加息将增加中小企业的运营成本，减少就业 加息政策对于各类型企业的影响是不一样的。对于一些业绩很好的大型企业而言，由于资本实力雄厚，企业盈利能力强，加息对其影响很小；而有些业绩不好的国有大型企业，即使亏损，银行却不惜血本注入资金，结果形成大量的死账和坏账，因此，加息对其影响也不会很大。而对于许多中小企业，则会直接增加其运营成本，使其背上沉重的利息包袱，对其造成重大的冲击。而在我国，中小企业与服务业的投资最能带来就业机会。加息对深受政府保护的国有大型企业影响甚微，却遏制中小企业特别是民营企业的发展，迫使其裁员，形成高投资、低就业的尴尬境地，加剧我国失业问题。

3.加息对企业经济的影响

关于提高利率对企业的效果，笔者认为要想发挥金融中介的作用，提高资源配置的效率，就必须要提高利率来消除金融抑制来发展经济。央行加息加大对中小企业的融资力度，有助于缓解中小企业融资困难。但与大企业相比，首先中小企业的信息不对称问题更为严重，一般不能公开上市交易，没有权威性的信用评级。其次很多中小企业没有会计师事务所提供的审计意见，即使有，银行也会怀疑意见的可靠性，大多数银行还会对申请企业的财务报表进行重审。这样，如果银行要向中小企业贷款，只有加大人力资源的投入，以便提高信息收集和分析的质量，这自然就加大了银行的贷款成本。因此目前我国中央银行在风险最小化原则之下，就尽量不给中小企业贷款。笔者认为扩大存贷款利率浮动区间可以使银行根据风险受益原则在较高的利率水平上增加对中小企业的贷款。因为提高利率后，银行存款增加的同时贷款减少。如果银行要保证利润最大化就必须增加贷款的数量，因为只有这样才可能弥补存款利率增加所增加的利息支出。同时也缓解中小企业融资困难的问题。

据新浪网进行的\"央行调整房贷利率调查\"结果显示，约有45.82%的被调查者认为房贷利率对其购买行为的影响很大，约有81.39%的被调查者认为央行调整利率后，受影响最大的是普通购房者。加息将直接增加普通消费者的负担，以一笔20年期30万元的个人住房按揭贷款为例，目前每月还款额为2077.24元，两次加息后每月要多负担90.73元，对以自住为主的购房者而言，虽然属于温和的调整，但是持续加息后购房者的负担要明显加大。此外，（1）加息将引起\"热钱\"流入，加大金融风险。因为很多境外投资人会选择定期存款和购买国债把结汇得来的人民币直接存放于银行，或者买成国债。因为定期存款和国债是最原始的投资，具有零风险和高收益的特点。利率的上升会预示中国经济存在\"过热\"现象，成为人民币升值的一种预告，这就很可能会鼓励更多的\"热钱\"流入中国，在目前的汇率体制之下，不仅会进一步恶化我国国际收支，而且将加剧货币供应量的增长与通货膨胀，从而加大金融风险。（2）加息预期会促使债券市场的下跌。 股价和利率息息相关，股市对加息的反应非常敏感。加息抽紧银根会使市场资金流量减少，预期资产市场价格会下降，导致股市步入熊市。

4.对居民经济的影响

（1）在计划经济时代,尽管居民手中的储蓄不多,但是居民手中也没有债务,只是债权人,加上政府对利率的完全管制,因此,居民对利率不太敏感。但现在的情况则不同,居民手中既有债权,也有债务。债权所有者,当然希望加息,而且利率越高越好,这样他们的债权收益就会越高；债务人则不然,他们不希望加息,甚至于希望减息,而且利率越低越好,这样他们的债务成本就会越低。正因为居民手中债权与债务上的差异,对于加息问题,其看法也会截然不同。无论居民的意见如何分歧,市场经济中有一条基本的法则,就是“谁收益,谁付费”,就是通过价格来调整市场供求关系的原则。无论是使用产品还是使用资金等都是如此。

（2）住房贷款利率市场化。提高住房贷款利率虽增加了居民购房成本，但在一定意义上减少了居民住房消费负担,促进个人住房消费发展,同时,也告诫大多数住房消费者,当利率处于上升通道时,购房的居民不仅是根据自己的财务状况选择不同的贷款利率模式及可能面临的风险,而且也告诫个人住房消费者如何来规避利率风险。对于已经购房者来说，应该把浮动利率转为固定利率以便规避与锁定利率风险；对于准备购房者应该选择按揭贷款利率类型来购买。

（3）存款利率的提高，增加了居民储蓄的利息收入，保障了居民中长期利息收益，稳定了居民储蓄存款的信心；有利于银行吸收储蓄存款，增加可用资金。从某方面，因为居民储蓄的增加，消费会受到一定影响。但利率上升也有利于扩大居民的消费。利率的提高，增加居民存款收入，从而增加居民的可支配收入，因此增加了国内居民的消费支出。

（二）降息对我国经济的正面和负面影响 1．降息对企业经济的影响

（1）利率下调对于股市是长期利好 从长期看，降息不仅将使投资者人数快速增加，而且证券市场的入市资金也必将因此而增加，而资金量的增加，正是证券市场发展壮大的必要条件。

此外，降息带来了宽松的资金环境，使企业的闲置资金不断增加，为了寻找投资场所，不少机构选择了高风险、高收益的股市。股市优良的流通性和高回报率，对这些企业闲置资金有很强的吸引力。

今年以来企业以参股的形式投资证券公司的情况屡见不鲜，例如北京的不少上市公司就参股了北京证券，武凤凰也参股了武汉证券。这些企业资金通过证券公司进入股市，投入资金的周期长、风险小，壮大了机构投资者的队伍，增加了证券市场的稳定因素。

总之，降息积极推动了我国整个国民经济的发展，在这样一个基本面整体向好的形势下，股市明天的道路也必将会越来越宽。

（2）降息对房地产的影响

降息对房地产市场在政策面上是一大利好，银行利率的下降将刺激买家入市，使一部分持币观望的人，可能转入房地产置业或投资。同时，使更多的工薪一族开始考虑“按揭购房”，对中低档楼盘的销售有一定的促进作用。

由于降息可直接降低房地产开发商的财务费用，从而降低住房建设成本，有利于推动房价的进一步下降。同时年存款收益率低，也必然会刺激部分居民将资金转向住房消费。

从投资的角度来看，降息使投资房产的商机更加凸现。降息后的银行存款利率远远低于出租利润率，这样会带来两方面的好处：一方面使业主踊跃放盘，增加二手市场的供应量，扩大需求选择，努力促进二手业务成交；另一方面，会使投资者将资金从银行投向房地产市场，重新购房进入租赁市场，有利于二手市场的发展。

然而，从实际效果上，这种利好影响还有待观望。从宏观经济的角度来看，降息对楼市的具体影响要相对滞后，房地产业属于第三产业，需要实业的支持，其发展相对较依赖整个社会经济大环境的形势，只有经济环境好了，楼市才会好。

（3）降息对企业的影响

降息大大降低了企业的资金成本，尤其是对于资金密集型企业和负债率较高的行业有着直接的作用。从行业角度看，项目投资额大、投资期长、负债率高的房地产业受益最多。

此外，降息还减低了负债率较高的外贸企业的资金成本，有助于摆脱其在国际竞争中的不利地位。从政策倾斜的角度看，国企大盘股是降息受益的主要对象，降息的一个重要目的，就是为了支持国有企业改革。

大型国企上市公司的负债比率普遍偏高，七次降息后，贷款利率水平大幅度调低，将使这些债务负担较重的企业直接降低经营成本，中、长期固定资产贷款利率的降低更将使一些工业类国企的经营处境得到明显改观。 降息对上市公司的利好作用无疑是多方面和巨大的，而且不是短期的和暂时的。从实际情况看，由于企业大量旧的长期贷款无法直接受益于当前的降息，因此降息利好表现出很强的滞后效应，这远比股指对降息的反应要缓慢得多。

2.对居民经济的影响

央行降低利率，对于老百姓而言，首先，如果是存款,就会减少利息；如果是贷款,就会少付利息。贷款成本降低，银行存款会减少，贷款增加，从而刺激消费，从侧面增大内需，增加货币流通量，在提高整个社会投资意识的同时，也给以股市为主的资本市场营造了一个资金充足的发展环境。降低利率，无疑会使人们对除储蓄以外的股票、债券、基金等金融资产品种更感兴趣。尤其是近年来推出的开放式基金及投资型保险，将是追求低风险普通投资者的首选。而开放式基金队伍的壮大，将对推动股市向上运行发挥重要作用。投资性保险虽然目前只是通过投资证券投资基金而间接进入股市，但其积极作用也不容忽视。银行降息后直接降低了企业的资金成本，缩减了企业的财务费用，有效地减轻了企业负担。同时，降息也将大大促进人们的消费热情和企业的投资欲望，将激活市场和需求。而降息对证券市场的促进，将加快企业上市融资的步伐，改变企业的资产结构，降低负债比例，从而使企业得以轻装上阵。对贷款购房者来说，无疑是好事。因为贷款利率低了节省了房地产的财务成本，贷款成本下降，可刺激目前有需求的消费者入市购房，使楼房市场供求相对平衡。

三、加息、降息对我国经济影响的对策

（一）加息、降息的必要性 1．我国进入加息周期的必然性

（1）通货膨胀率过高，存在实际的负利率，居民持有的货币价值会受到很大的影响。

我国经济进入新的增长期，根据反周期调控理论，也应该采取加息的策略。现在世界主要发达国家加息形势逐渐既成事实，中国在未来不长时间内加息应该是必然的。

（2）加息有利于我国转变经济增长方式，促进企业形成科学的发展观。随着金融企业的市场化改革和企业预算约束的强化，加息通过提高企业的资金成本，有利于企业减少低水平重复建设，逐步形成集约经营理念。

（3）政府通过行政手段进行宏观调控，在调控初期可以取得明显效果；但由于人为因素，单纯的行政调控其效果难以巩固和持续。因此利率政策作为重要的市场化手段，有必要在适当的时机推出。

2．我国连续降息的必要性

降息，主要目的是为了给中国宏观经济，以及给中国的股市、楼市带来更多信心，从而帮助这些市场有效抵御外来风险的冲击。尽管降息短期内起到的效果有限，但持续的银根松动是一个长期利好市场的举措，政策的累积效应将会逐渐释放。

从宏观经济面上来看，降息将会带来四方面的有利影响，以保证经济的平稳较快增长。一是降低了企业信贷成本，可以有效地促进社会投资；二是企业还款付息成本降低，可以改善企业的资产负债表，有助于企业效益的改善；三是银行利息降低，消费者将会相对以前更倾向于消费而不是储蓄；四是可以向全球释放中国经济正在通过有效调控，保持着正确的前进方向的信号，提振全国乃至全球投资者对中国经济仍将长期持续走好的信心。因此这一举动势在必行。

（二）加息、降息对我国经济影响的对策 1.加息问题的建议

（1）加息的过程选择。考虑到目前中国消费率历年来的最低，而且提高利率在某种程度上会抑制消费，所以可以选择在未来的适当时机首先小幅加息，这样对消费不会有太大的影响。

（2）加息的同时要努力推进利率市场化改革，适当放松对利率的管制。建立具备反映资金市场供求关系，在利率体系中处于基础地位、易于中央银行调控的基准利率。

（3）加息的利率结构的合理设计。针对目前我国经济总需求中投资增长过快、消费略显不足的实际情况，应该在利率结构设计时，提高一定幅度的贷款利率，突出利率对投资的导向作用；同时小幅度提高存款利率，保持合理的存贷利差，尽量减少对银行扩大放贷的刺激。通过对贷款利率采用差别利率，实行利率的优惠与惩罚制度，主要调控过热行业，减少对冷门行业的抑制作用。对过热行业的低水平项目实行利率惩罚制度，提高其融资成本；对过冷行业可以适当给予利率优惠制度，鼓励其发展。

（4）金融体制改革的深化和金融市场的培育。大力发展股票和债券等间接融资的资金市场，发挥其促进利率市场化的作用。加强地方各级银行、各总行与中央

银行的联系，完善货币政策传导机制，并加强中央银行进行货币政策制定的独立性，真正形成中央银行通过货币政策工具来调控和引导市场利率。

2. 降息问题的建议

（1）增加市场利率的透明度，有效降低利率风险。放开利率管制后，各家金融机构提供的存贷款利率都是不同的，如何判断各自不同的利率水平，公众需要金融机构真实的信息披露。

（2）进一步拓展货币市场的深度和广度。竞争有序、品种丰富、统一高效的货币市场是利率市场化改革的重要基础。为此，在未来几年要采取有力措施，进一步加强货币市场建设，充分发挥货币市场功能，建立起我国以场外市场为主体、场内市场为补充的统一、高效、开放的货币市场，并以此提高金融机构流动性管理水平和市场化方式筹资能力。一是要继续扩大市场主体，提高市场成员的广泛性，促进社会资金的增加。

结 论

利率是市场经济国家执行的货币政策的重要工具，利率变动既是宏观调控的一种手段，同时也反映了经济发展趋势及结果。当前，流动性过剩问题严重，物价上涨压力巨大，我国经济的确有\"过热\"的苗头。从抑制经济\"过热\"、物价上涨而言，加息确实是一种重要手段，但是目前我国的货币政策传导机制还有许多障碍，货币政策对经济的调控作用还显得滞后，效果也很有限，加之利率政策本身具有一定的局限性，利率作为内生变量和作为政策变量往往很难区分。因此，还必须配合其它一些措施，如提高存款准备金率、发行定向票据等货币政策；同时，还应该辅之以税收、投资控制等财政政策，一方面抑制真正过热行业的投资，同时扶植投资不足行业的发展。除此之外，加息频率不宜过快、幅度不宜过大，要多次小步进行，这样才不会对企业和股市造成大的冲击。而降息是扩大内需的稳健的货币政策的重要措施，有利益股票和企业投资。如降息使储蓄分流一部分直接进入消费领域，住房是一大块的消费热区。住房消费的转热，无疑将刺激房地产业的启动，从而带动相关产业的发展，推动经济的发展。但同时从事外贸业务的公司企业而言，降息会增加商品出口的压力。任何事物都有利弊的一面，利率也不例外，所以我们要妥善处理降息带来的影响，趋利避害，充分利用降息促进经济的增长。

【致 谢】：

经过半年的忙碌和工作，本次毕业设计已经接近尾声，作为一个本科生的毕业论文设计，由于经验的缺乏，难免有许多考虑不周全的地方。从开始进入选题到论文的顺利完成，有可敬的老师、同学、朋友给予了帮助。龙老师不仅给予了本论文很多宝贵意见 ，而且在写作过程中的很多细节都给予了精心指导，对龙老师的辛勤付出，谨向指导老师龙老师表示真诚的敬意和衷心的感谢！

【参考文献】

[1]高鸿业著，《西方经济学（第三版）》中国人民出版社 2000年11月 [2]杨小凯著，《经济学原理》中国社科版 [3]宋鸿兵著，《货币战争》中信出版社出版 [4]CCTV.COM 财经频道 [5]布坎南著，《自由、市场与国家》