浅议以财务公司为平台的企业集团资金集中管理

浅议以财务公司为平台的企业集团资金集中管理

摘要:本文从企业集团实施资金集中管理的必要性与可行性、以财务公司为平台的资金集中管理内涵、取得成效的关键点以及经济效益分析入手,指出利用财务公司平台推动企业集团实施集中管理,以加强资源配置、降低融资成本及提高抗风险能力的对策建议。

关键词:财务公司;平台;企业集团;资金集中管理

一、企业集团实施资金集中管理的必要性与可行性

(一)存贷款双高现象解读

我国企业集团特别是国有企业集团由于体制原因,存在存贷款双高现象。货币资金与银行借款占总资产的比重相当,全集团的资金盈缺本来可以自身平衡,但因未统一调剂,还需以年利率5%—6%的成本向银行借款。同时,成员单位自行开立银行账户,集团公司不掌握成员单位的资金流动信息,存在风险隐患;成员单位自行对外融资与担保,与商业银行的谈判能力较弱,融资成本较高。造成这一现象的原因有3点:(1)集团资金成本的浪费。一方面,部分企业增加贷款,利息不断增加;另一方面,部分企业的银行存款长期沉淀,造成巨大浪费,成为影响集团经营业绩的重要因素。(2)资金闲置无法发挥聚合优势。集团成员单位资金存放分散、融资渠道分散,难以统一调配,形成整体合力,造成资金使用效率低,资源无法有效配置,甚至导致企业内部资源配置的重复浪费,影响规模经济效益的发挥。(3)对成员单位资金监管较弱。集团公司缺乏统一的监控平台,成员单位资金的流量与流向不透明,可能导致子公司经营决策的次优化,偏离集团公司的发展规划,增大经营风险。随着市场经济发展,企业的组织形式日趋集团化,经营方式多元化,组织结构倾向于扁平化和网络化,跨行业、跨地区、跨所有制的情况大量出现,这些变化要求加强对整个集团财务资金的统一监管。

(二)企业集团实施资金集中管理是利益相关者的内在需要

第一,实施资金集中管理是满足国家有关部门要求的需要。2001年4月,财政部《企业国有资本与财务管理暂行办法》中规定:“企业拥有子公司的,要建立母子公司资本与财务管理体制。母公司的主要职责之一:实行企业内部资金集中统一管理,依法管理子公司投资、融资事项……”。2004年7月,中国银行业监督管理委员会颁布新的《企业集团财务公司管理办法》,确认了财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。2005年11月,国资委下发《关于做好中央企业2005年财务决算和2006年度财务监管工作的通知》中要求中央企业增强集团总部对各级子公司的资源配置和财务监控能力,加强财务集中管理,积极探索资金集中管理模式,增强集团公司总部的控制力和执行力。可见,政府监管部门支持企业集团进行资金集中管理,相关财会税收政策不断出台,使得资金集中管理的

法律政策环境不断优化,集团公司组织和协调成员单位进行资金集中管理依据充分。第二,实施资金集中管理是实施集团战略、实现跨越发展的需要。快速成长和控制风险是集团经济发展的两翼。“安然事件”、“三九危机”等中外企业集团的教训和GE公司、中石化公司等中外企业集团的经验从实践层面证实了资金管理的重大意义。集团章程赋予了集团公司对成员单位的投资、经营等重大事项的决定权和干部管理权限,这使集团公司拥有了资金集中管理决策权并获得了计划、控制各成员单位按集团公司规划执行的管理基础和权威。随着现代企业制度的建立,企业集团战略广泛宣传、稳步实施,并不断渗透于各成员单位,作为集团战略的一项重要支撑性管理手段,资金集中管理需求强烈。第三,实施资金集中管理是各成员单位以集团战略为导向科学发展的需要。企业集团各成员单位是以共同的产权归属为基础、以统一的集团战略为导向以资源共享和相互协作为桥梁的利益统一体。资金集中可以在不改变资金所有权和使用权的前提下,提高成员单位筹资能力,降低筹资成本,加快结算速度,降低财务风险,完善财务管理职能,并推动各成员单位更新管理理念和方法,促进经济发展。

(三)企业集团实施资金集中管理切实可行

随着企业改革的深入发展及相关技术产品的不断创新,企业集团实施资金集中管理切实可行。首先,国有企业改革继续深入。国有企业压缩投资链条、完善公司治理、突出集团主业等改革改制进入实质阶段。集团公司对成员单位的控制力逐渐增强,集团治理结构层级逐渐减少,资金集中管理的基础不断夯实。其次,国内外众多大型企业集团实施资金集中管理效益显著,妥善解决了其与成员单位、银行等利益和业务相关方的关系,积累了丰富经验。企业集团公司可以采用多种方法,广泛吸取经验,统筹规划,科学设计,保证资金集中管理的安全高效。第三,外部配套环境逐渐完善。近年来,银行相关的中间产品和业务不断创新,软件开发商的资金集中管理系统开发能力日益增强,这为财务公司进行定制化产品设计开发提供了可能。

(四)资金集中管理期望达到的目标

第一,调节内部余缺,降低融资成本。在保障资金流动性、安全性的基础上,充分发挥调剂资金余缺的功能,降低集团的融资成本,盘活沉淀资金,提高资金使用效率和效益。第二,降低结算成本,提高资产周转效率。借助商业银行成熟的网络系统,构建集团公司内部结算平台,提供安全快捷的结算服务,减少在途资金,降低结算成本,提高存量资金收益,提高资产周转率。第三,监控资金流量,加强风险管理。监控成员单位资金的流量流向,掌握其重大财务事项,减少因成员单位决策与集团整体战略不一致而产生的次优化选择偏差,加强对财务和经营风险监控。第四,发挥资金聚合优势,服务集团产融结合。由财务公司承办集团内外部融资,充分发掘内部潜力,拓展内部融资渠道,成为集团内部融资的唯一供应者;同时牵头集团外部融资,以规模优势降低融资成本。通过证券投资、金融股权投资、发行债券等多种业务,充分运用归集资金,服务集团公司产融结合。

二、以财务公司为平台的企业集团资金集中管理的内涵

集团公司以财务公司为载体实施资金集中管理,是指从集团整体利益出发,将集团所掌控的企业可动用闲置资金纳入集团财务公司进行统一管理和调拨,以加强资源配置,提高资金使用效率和效益。

(一)集团财务公司的功能定位

企业集团财务公司由中国银监会直接监管,以加强集团资金集中管理,提高资金使用效率和效益,为集团及成员单位提供财务管理及多元化金融服务为目的的非银行金融机构。财务公司的价值不仅是给集团、股东带来投资回报,重要的是通过发挥财务公司的金融功能,降低融资成本,盘活沉淀资金,提高资金使用效率和效益,降低财务风险,以金融产业助推集团跨越发展。

(二)集团资金集中管理的原理

财务公司“服务型”的定位使解决集团“双高”问题成为财务公司的天然职责,财务公司的内部资金调剂功能是解决“双高”问题的化学剂。首先,原本闲置分散的资金被财务公司聚集起来并配置到需要资金的地方,解决了一些发展良好的单位在短期内流动资金短缺等常见问题。同时,财务公司以不低于商业银行的存款利率,保证了存款单位的资金收益。其次,因为以内部融资代替了外部融资,合并报表时将财务公司的利息收入与贷款单位的利息支出进行抵销,减少了集团的财务费用;将财务公司的信贷资产与融资单位的贷款负债进行抵销,减少了集团的外部贷款规模;成员单位因提高了内部融资能力,在需要时可以及时得到财务公司的资金支持,在现金管理上可以逐步降低存款占总资产的比重。第三,集团成员单位均在财务公司开立内部账户,成员单位之间的结算行为通过财务公司结算平台统一进行,无汇划成本,瞬时到账,可以节省全集团的结算费用,提高集团资金的周转速度。第四,集团的沉淀资金以财务公司的名义存放在商业银行,可以享受金融业同业存放的市场利率,高于成员单位在商业银行的存放利率,可以为集团增加利息收入;同时,财务公司利用自身金融平台优势,将集团闲置资金投向股票一级市场、货币基金等低风险投资品种,在风险可控的前提下,实现集团收益最大化。第五,集团的资金集中可以产生聚合效应,提高集团公司应对风险的能力。

(三)以财务公司为平台的企业集团资金集中管理的优势

企业集团实施资金集中管理,体现了现代市场经济的发展规律,适应了企业集团的内在发展要求,顺应了金融深化和金融多元化的趋势,因此财务公司具有强大的生命力和良好的发展前景。第一,企业集团财务公司的法律定位明晰。作为银监会监管的非银行金融机构,有清晰的市场定位和独立的市场资格。第二,企业集团财务公司的业务范围宽泛、功能全面。银监会《企业集团财务公司管理办法》赋予财务公司在存贷款、结算、代理业务等各项经营范围,作为混业经营的非银行金融机构,财务公司的业务范围宽泛,可以为企业集团的产融结合发挥重要作用。第三,企业集团财务公司可以充分运用市场化手段实现企业集团的资源最优化配置,可以避免出现在结算中心模式下使用行政化手段带来的资源配置次优化选择。第四,企业集团财务公司在银监会的监管下运作,有专业的人才队伍和严谨的内控制度,可以有效防范资金集中管理的业务风险。

三、以财务公司为平台的资金集中管理取得成效的关键点

(一)要明确资金集中管理中有关各方的职责定位

(1)集团公司是资金集中管理的倡导者和组织者,集团公司财务管理部门是集团资金集中管理的归口管理部门;(2)财务公司是集团开展资金集中管理的技术和信息平台,为资金集中管理提供高效便捷、安全可靠的金融业务平台;(3)成员单位是资金集中管理的参与者,其积极配合、落实集团资金集中管理政策,履行义务和职责。

(二)要明确资金集中管理的原则

(1)战略主导原则。集团公司要从战略高度对资金集中管理工作进行全局性和前瞻性规划,成员单位要从执行集团战略的高度认识资金集中管理问题;(2)责权匹配原则。集团公司要在充分保障成员单位资金使用权的前提下,确定资金集中管理的实施力度和进度,有关部门和各级单位按集团公司的统筹安排,履行职责,获取服务;(3)循序渐进原则。在全面考察集团账户和资金状况的前提下,根据各单位可归集资金的集中程度,确定成员单位属地银企合作的方案,保存必要的信贷通道,分步骤、分阶段实施资金集中管理,逐步扩大资金归集范围和提高资金归集比例;(4)强制执行原则。集团公司在推行资金集中管理过程中,要以有利于贯彻实施集团公司整体战略执行为前提,按照既定的战略规划,增强资金集中管理工作的执行力和管控力。

(三)要明确资金管理运行模式

(1)账户管理。成员单位全面清理账户,规定其账户开立的范围、数量及用途。成员单位保留的账户要与财务公司签订协议,为资金集中奠定法律条件;(2)资金归集与支付。设计恰当的资金归集规则,充分运用银行技术与产品,提高资金归集效率。同时,逐步建立科学的资金预算管理制度,提高资金预算的准确性和指导性;(3)内部结算。各单位之间的交易结算以及集团公司与各单位之间的缴拨款项,统一通过财务公司结算账户内转结算,以减少在途资金,提高资金结算速度,降低结算成本;(4)内部信贷管理。成员单位的信贷需求在同等条件下优先向财务公司申请内部贷款。集团公司与成员单位的资金拆借往来,要通过财务公司委托贷款方式进行。

四、以财务公司为平台的资金集中管理实施效果分析

(一)经济效益

节约间接融资费,体现为财务公司利息收入;提高资金存放收益,体现为财务公司同业存放收益;提高资金运作收益,体现为财务公司投资收益。

(二)间接效益

(1)解决企业筹资无门、部分优质项目难以上马、一些单位短期内流动资金短缺等常见问题;(2)加强集团对资金的监控,提高风险控制能力和整体抵抗金融危机的能力;(3)提高集团整体信誉,发挥资金聚合优势,增强集团融资谈判能力,获取高额整体授信额度;(4)发挥财务公司内部结算功能,提高集团内结算效率,化解产业上下游债务链;(5)提升集团财务管理水平,推行全面预算管理,保证资金有序流动;(6)培养金融人才,为实现产业资本与金融资本结合打下基础。

参考文献:

[1] 王浩明、张翼.集团企业资金管理[M].北京:清华大学出版社,2006.

[2] 赵锡军、荆霞.现代公司财务[M].北京:中国人民大学出版社,2003.