2007国际油价将围绕60美元上下波动

２ｏ　ｏ　７　国际油价将围绕６０美元上下波动　口　单卫国　的预计高出１２美元之多。　第二，油价大起大落。１－８月油价　逐月攀升，先后出现了３次油价高峰，　存增加、供需好转。美国去年油品规格　转制（汽柴油含硫分别降至３０ｐｐｍ和　１５ｐｐｍ）顺利，汽油季节结束后，柴油　等馏分油供应准备充足。　第三，高低硫原油价差开始回归　正常。２００４年和２００５年，ＷＴＩ和迪拜　原油的年均价差处于历史高位，高达　７～８美元，期间个别月份曾突破１２美　元。２００６年价差逐季回落，目前已回落　到２美元。其中原因有三：一是去年没　有发生飓风，墨西哥湾低硫原油生产正　随着主要市场进入冬季需求增长　期及欧佩克减产影响．近期可望继续　延续６０～６５美元，桶的价格水平。欧佩　克减产是支撑近期油价的主要因　素．但受世界经济和石油需求增长趋　缓、消费国库存增加、非欧佩克增产强　劲等因素影响．市场基本面供需紧张　的态势趋于好转，市场应对突发事件　分别与年初的俄乌天然气危机、５月　的伊朗核危机和７月的以黎冲突有　关。同时伴随诸多油田、管道和炼厂事　故，特别是ＢＰ阿拉斯加油田关闭影　响最大。究其根本，原因在于上游的剩　余产能和下游的炼制机动能力已经下　降到比较危险的程度，分别占需求的　１％和３％。自８月份以来，国际油价由　的缓冲余地增大，预计２００７年总体油　价低于２００６年．基本围绕６０美元上　下波动。　７５美元以上迅速下降了２５％。油价下　降的主要因素是“风险溢价”缩水、库　常：二是沙特等产油国刻意降低高硫原　油产量；三是炼厂增加了脱硫装置。　２００６年国际石油市场回顾　回顾２００６年，国际油价先是一路　上扬，延续着过去５年的上升趋势；以　８月中旬为分界线，之后的国际油价　一路下泻。全年国际石油市场出现了　三个特点：　第一。油价运行区间再度提升。　２００６年．油价运行区间基本上是５５～　７５美元之间．高出２００５年的４５～６５　美元整整１０个美元。布伦特油价一度　达到７８．６９美元，再创历史新高。预计　布伦特２００６年全年平均６５．１美元，　桶．比２００５年的年均价格５４－３８美元，　桶高出近２０％：同时比年初５３美元　图为纽约商品交易所石油期货区忙乱的景象。　新华社／路透社供图　１０中国石化ｓｈｏｐｅｃｍｏｎｍ￣２００７／１　维普资讯 http://www.cqvip.com

特别关注＿　和石油需求增长造成严重威胁。近期，　国际能源机构（１ＥＡ）、欧佩克和美国能源信息署（ＥＩＡ）等各大机构纷纷下调了对２００６和２００７年石油需求增长　产全面开花，但是增产主要来自非洲、　　前苏联（各增产５０万桶／日）。２００７年　｝　非欧佩克国家的供应反弹将创１９８４　Ｉ年迄今的最大增幅．市场基本面预示　的预测。２００６年的需求增长由年初的　１８０万桶／日均下调到１００万桶／日以供求已明显好转，已经引起欧佩克的　｝　高度关注。同时．也从一个侧面反映　内；各机构对２００７年的需求增长大部　分在１３０～１５０万桶／日之间。国际机构　可能会像往年一样继续下调对２００７　年需求增长的数字。　就ｌＥＡ的分析．２００７年世界石　出，前几年的高油价在刺激项目投资　和石油产量增加，从而最终可能抑制　油价上涨。　　｝３．库存增加打压油价。由于市场　供过于求，导致库存量不断增加。２００６　年经合组织和主要消费国的原油和油　品库存已经超出或达到过去５年平均　水平的上限。同时，美国等主要消费国　的库存水平一直保持高位，这也导致　市场进一步的不平衡，对油价下行形　成压力。　油需求增长１４５万桶／日．比２００６年　增长１．７％。从部门结构来看，２／３来　自交通部门，１／３来自其它部门：从地　区结构来看，２０％来经合组织国家，　８０％来自发展中国家。其中亚太地区　占４０％、中东地区占２５％、北美占　２０％。就各季度而言，油价会随季节　性需求的变化而起伏。１季度仍然处　美国能源情报署（ＥＩＡ）报告表明，　截至１１月底，美国的商业石油库存总　计１０．６１亿桶．比去年同期高４％。　比　过去５年平均高７％；原油库存３．３５　亿桶，比过去５年同期平均高１１％；美　国汽油库存２．０４亿桶，与历史同期持　平；同时包括冬季取暖油和柴油在内　的馏分油库存１．３８亿桶．高于历史平　均水平１２％。　４．欧佩克减产挽救油价。欧佩克　对于２００７年的全球石油供需平衡持　极度悲观态度．认为２００７年市场对　欧佩克原油的需求只有２８１０万桶／　２００７年油价影响因素分析　２００７年决定油价变化的主要因　素还是市场的基础供需因素．主要包　括：１．经济增长和需求变化情况：２．石　油库存变化情况：３．非欧佩克产量增　长情况：４．欧佩克产量变化情况；　于冬季需求高峰，世界石油需求依然　看涨；２季度需求进入需求低谷，供　应若不调整，油价必定大幅度回落；　３、４季度需求再度趋升，可能带动油　价反弹。　２．非欧佩克供应看涨。由于ＢＰ宣　布阿拉斯加油田在去年１０月底提前　恢复生产．墨西哥湾产量去年没有受　到飓风破坏．国际社会对２００６年非欧　佩克的增产预期没有太大变化．目前　５．基金进出石油期货情况。　１．世界经济和石油需求增长趋　缓。据国际货币基金组织（ＩＭＦ）９月　份的“世界经济展望报告”，２００７年世　界经济增长依然相对强劲，为４．９％，　但是低于２００６年的５．１％。其对　２００６、２００７两年的预测的数字分别比　４月份的报告高出０．３和０．２个百分　点。　对于２００７年．受到中国经济持续　健康发展和北美交通燃料需求持续增　长的带动．全球石油需求可望继续增　长。然而，全球贸易保护主义的重新抬　为１００万桶／日上下：但是今年的增产　远远高于去年的“零”增长。另外，近期　墨西哥湾发现大油田的消息，均表明非欧佩克的产量有望大幅度增加。新　发现可能要在２０１２年以后出油，对目　日，比２００６年低６０万桶／日。考虑到　｛　以上供需和库存的变化．以及近３个　月的油价下滑，欧佩克从１１月１日　开始将实际产量减少１２０万桶／日．减　产幅度４％以上。是２００２年１月以来　幅度最大的一次减产．也是油价处于　前供需平衡没有实质影响．但是有助　于从心理上打破未来的供需预期担　忧，特别是对“产量高峰”来临的日期　提出挑战。　ｊ　高水平的一次减产。普遍认为，　欧佩克目前捍卫的油价水平应该是　预计２００７年非欧佩克增产量在　】６０美元。　１７０万桶／日左右ｆ其中欧佩克组织１１　｝　头、全球普遍的高利率以及全球房地　产市场的日渐疲软，可能对世界经济　从目前的执行结果来看．欧佩克　月月报上调到１８４万桶／日１，各地区增　１减产幅度可能只有６０万～９０万桶／日。　中国石化￥ｉ￣ｏｏＣｍ０ｎｍ　２￣７／１　１　１　维普资讯 http://www.cqvip.com

＿特别关注　ｊ　｜　。　．－。．　毒　亭　＿。　毫转彩ｉ一０尊；７．崞　掌　｛　薹≯一　囊萋耄釜｝毒ｉ－　　ｌ　ｌ毋　０　－　国际机构对２００７年油价的预测　≯　－．．　．　＿趱　巷囊麓－一‘砖　巍蕈强葑建　嚣爱强潼蕊薹妻每　：缸　赢妊螽墓未　这样，就可能改变前一段时间剩余产　能绷得过紧的状况，对于应对供应中　断和平抑市场的作用会得到加强。据　初步估计，欧佩克减产及欧佩克产能　预测机构　预测品种　预测油价　簧　鬻藩捂慧籍懒　路透社调查　ｌ　譬　謦　Ｗ，ｎ　豢　６３．８Ｏ　布伦特　６２．３１　建设将使剩余产能增加１５０万～２００　万桶／１３。这样，欧佩克的剩余产能将　可能达到３００万桶／１３。虽然低于往年　正常市场情况所需要的４００万～５００　毒≥锎　美国剑桥能源（ＣＥＲＡ）　去年ｌ２月１４　１３，欧佩克再次决定减　产５０万桶／１３。从２００７年２月ｌ　１３开　始执行。欧佩克的减产力度如何将决　定下一步油价的走势。考虑到欧佩克　的减产。２００７年世界供需平衡更趋紧　嚣豢　黪　布伦特　５９．ＯＯ　市场供需状况。欧佩克重新成为　市场供需平衡的调节者。欧佩克减产　幅度越大，油价会趋于得到支撑。如果　万桶／１３机动能力．但是对市场是一个　震慑。　分析以上因素，可以得出这样的　结论：　近期油价趋于回升：一方面，冬季　欧佩克不减产，市场会供过于求，不少　机构预测２００７年ｌ季度，油价可能跌　破５０美元，２季度可能跌至４０美元：　如果欧佩克减产并较好执行，油价将　在６０美元的水平线上下游荡。　对未来的担心。天气和地缘政治　张，供应富余量将由２００６年的９０万　桶／１３减少到５０万桶／１３。欧佩克减产　是油价坚挺的坚实基础。　需求可望继续增加。气温的下降将驱　动油价上涨；另一方面，由于欧佩克减　产和部分库存动用。供需趋于紧张，油　价可望回升。油价回升的幅度决定于　欧佩克减产的力度．如果减产出效果　抑或再度加大减产，ｌ季度６０～６５美　元的价格可望得到延续。　２００７年油价走势分析　路透社最新公布的调查显示，目　前油价走势越来越不明朗．３０多家机　构的分析师对供需基本面见解不一．　对２００７年油价的预估介于５４．４～７６．６　美元，差异超过２２美元，ＷＴＩ和布伦　特原油价格平均数分别为６３．８和　６２－３美元／桶。而美国能源信息署、美　国剑桥能源和英国全球能源研究中心　等机构的预测大致在５５～６５美元（见　表）　目前看来，油价水平取决于三个　层次：即上游的成本、市场的供需平衡　状况和对未来的期望。　上游的成本。由于原油产量增长　方面的因素可能在短时间内推高油　价。如果考虑到像伊朗、伊拉克、尼１３　利亚等一些主要产油国的供应风险．　油价可能会进一步反弹到７０美元以　上。伊朗虽然自去年８月３ｌ　１３以来　因朝鲜核危机等因素赢得了宝贵的　２００７年油价总体低于２００６年：　现有的资料显示，２００７年需求增长　１３０～１５０万桶／１３，而非欧佩克供应能　力增长可望达到１７０万桶／１３。但是欧　佩克将继续维持减产，２００７年的　时间，但是很难摆脱联合国制裁；尼　３利亚的石油工人罢工仍在继续．国　１内种族矛盾和劳资纠纷影响产量稳　定，２００７年春天的大选可能使国内　局势复杂化。伊拉克方面，最近几个　月产量稳定在２００万桶／１３．石油工　供需平衡趋于紧张，供应富余量估计　将由今年的９０万桶／１３下降到５０万　桶／１３左右。欧佩克的减产意味着剩余　产能增加，市场缓冲加大。在应对突发　事件时可以发挥较大的作用．短期的　业持续的恢复还要仰仗于国内总体　的势。伊拉克居民生活至今没　有实质变化，通货膨胀高达６０～　７０％。驻伊美军最近移交了军事指挥　权，伊拉克控制国内局势的能力　面临考验，认为，“内战”已经爆　发。其产量的稳定还存在很多不确定　性。　油价高涨不会特别突出。同时，需求预　估有望下调。原因在于２００７年ＧＤＰ　增长小于２００６年．２００７年石油需求　增长不应该超出２００６年的ｌＯ０万桶／　越来越依赖海上油田和非常规油田的　开发，大部分常规的成熟油田进入递　减，需要大量的资金投入。为了保持产　量稳定乃至增长，上游的成本底线已经　上升到２５—４５美元／桶。因此。４５美元是　油价的底线。如果油价跌破４５美元，部　３太多。如果欧佩克按照需求的季节　１性特点进行产量调节，力度适中。市场　平衡就可以达到。以上情况说明，油价　的涨跌不会特别离谱，将基本围绕６０　美元一线上下波动。■　然而，应该看到的是，目前市场的　缓冲能力有所改善。一是石油库存水　平较高；二是欧佩克减产幅度越大，　分石油供应将自动退出。市场重新找回　平衡，而后油价会再次高于４５美元。　（本文图片由Ｉｍａｇｉｎｅｃｈｉｎａ提供Ｊ　欧佩克的剩余产能就会增加得越多。　１　２中国石化ｓｉｎｏｐｏｃｍｏｎｔｈｌｙ　２００７／１