第２３卷第１期 ２０１０年１月 江西金融职工大学学报 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｊｉａｎｇｘｉ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｃｏｌｌｅｇｅ Ｖ０ｌ＿２３ Ｎｏ．１ Ｆｅｂ．２０１０ 基于人民币区域化、国际化问题的思考 朱 卫 （安徽财经大学商学院金融系，安徽蚌埠２３３０４１） 摘要：本轮全球金融危机爆发以来，人民币在亚洲乃至国际上的地位日益提高。随着我国与东盟国家及内地 与港澳地区的贸易、投资和人员往来关系迅速发展，以人民币作为支付手段的呼声也越来越高。人民币区域化、国 际化的问题引起了部门和理论界的高度关注。未来五到十年内，人民币仍应将主要目标确定为亚洲区域内广 泛使用和流通的货币，尤其是作为跨境贸易的主要计价货币、结算货币，并初步形成人民币计价的开放式金融市场 框架，为实现储备货币功能创造市场条件，也为进一步推进人民币国际化打下基础。 关键词：人民币；区域化；国际化 中图分类号：Ｆ８３０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２—５５５７（２０１０）０１—００２９—０４ 当前，受国际金融危机影响，美元、欧元等主要 国际结算货币汇率大幅波动，我国及周边国家和地 区的企业在使用第三国货币进行贸易结算时面临较 大的汇率波动风险。同时，随着我国与东盟国家及 内地与港澳地区的贸易、投资和人员往来关系迅速 发展，以人民币作为支付手段的呼声越来越高。在 当前全球金融危机的影响不断扩散的情况下，为顺 安排，对人民币区域化、国际化的进程有着重要的现 实意义。 一、人民币区域化与国际化对我国的影响 （一）积极影响 １．人民币的区域化与国际化将有利于促进我国 的国际贸易、国际经济合作和国际投融资。首先，人 民币的区域化、国际化有助于促进我国的边境贸易 应国内外市场和企业的要求，保持我国与周边国家 和地区的贸易正常发展，为企业提供更多便利，国务 院于２００９年４月８ １３决定在上海市和广东省的广 州、深圳、珠海、东莞四城市先行开展跨境贸易人民 币结算试点工作，境外地域范围暂定为港澳地区和 东盟国家，并要求人民银行会同有关部门尽快制定 及国际贸易。边境贸易的发展促进了人民币在周边 国家的流通，同时，进一步推行人民币的区域化，使 人民币在周边至亚洲地区的流通和使用规范化、制 度化则会更有利于边境贸易的顺利进行。其次，人 民币的国际化有助于促进我国国际经济合作。在人 民币成为国际货币之后，由于可以广泛用于国际间 的计价、支付和结算，人民币将逐渐地成为一种紧缺 的资源，而要得到这种资源，其他国家就必然会积极 发展与我国的贸易往来及其他方面的经济合作。第 三，有利于进一步吸引外资和促进对外投资。人民 出台《跨境贸易人民币结算试点管理办法》。７月２ 日，经批准，人民银行会同财政部、商务部、海 关总署、税务总局和银监会，联合制定并公布了《跨 境贸易人民币结算试点管理办法》。７月６日， 与内地跨境贸易人民币结算业务正式展开，中银香 港当日为上海电气有限公司办理向内地的人民 币贷款支付服务，这标志着中国第一笔跨境贸易人 民币结算业务顺利完成。７月７日，广东省与港澳 有密切经济往来的广州、深圳、珠海、东莞也同时启 动了跨境贸易人民币结算试点工作并顺利完成了首 单业务。这次批准开展跨境贸易人民币结算 试点，是人民币对外支付结算制度改革的一项重要 作者简介：朱币国际化后可以降低由于汇率变动而导致的投资风 险与资本进出我国的，可以更有效地引进外资 和鼓励对外投资，加强我国在世界资本市场中的地 位。 ２．人民币的区域化、国际化可以进一步推动人 民币汇率形成机制的合理化。人民币汇率制度由有 管理的浮动汇率制度向更加灵活的弹性汇率制度过 渡是当前的发展趋势。人民币的国际化一方面可以 卫（１９８０一），男，安徽蚌埠人，讲师，硕士，主要研究方向：国际金融． ３０ 江西金融职工大学学报 ２０１０正 在进一步拓宽汇率浮动幅度之前缓解人民币的升值 压力，避免在扩大浮动幅度之后人民币的过度升值 而带来的经济冲击，以确保汇率改革能按照日程表 顺利进行；另一方面，由于人民币成为区域货币、国 际货币，国际社会对人民币以及其币值将有一定的 信心，所以会把人民币作为国际硬通货稳定持有，不 易因国际游资的动向或金融危机的影响而大量抛售 成一种新的多元国际货币的格局，将更加适应当今 世界经济多极化、集团化、区域化的发展趋势，加速 国际资本的流动和优化配置，有利于国际金融的稳 定和世界经济的发展。 （二）负面影响 １．人民币区域化、国际化将在一定程度上增加 我国面临的金融风险。根据理论分析，人民币国际 化首先意味着金融市场的开放，而在开放的经济体 人民币，因而人民币的国际化将更有利于人民币币 值的稳定，符合中国实现“以市场供求为基础的、有 管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡 水平上的基本稳定”的改革方向和目标。 ３．人民币的国际化将增强我国的国际地位。人 民币国际化将提高我国的国际竞争力，增强我国在 国际社会中的政治经济地位。一国货币的国际化是 其经济金融发展到一定阶段的产物，是对该国经济 的发展规模和开放程度、充足的国际清偿手段、宏观 经济环境的稳定、市场经济体系的完善和合理的汇 率制度等各方面的肯定。人民币的国际化将标示着 中国的整体发展水平已达到国际水准。而且，中国 将在国际社会中掌握一定的主动权和国际规则的参 与制定权，这样将有利于更公平地维护中国以及人 民币一体化区域内其他国家和经济体的利益要求。 ４．人民币成为国际货币的一个最直接的收益是 可以获得国际铸币税。所谓铸币税是指发行者凭借 发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行 成本之间的差额。小型的开放经济由于自身的经 济、政治、国际地位等条件的，只能选择作为国 际铸币税的主要缴纳者；而大国就可以凭借本国货 币的国际化成为铸币税的分享者。尽管欧元自创立 以来在美元面前略显疲软，但在２００２年欧元现钞面 世以后的５—１０年内，仍然可能有５０００—１００００亿 美元的国际货币持有量从美元转换为欧元，这就意 味着欧盟将从美国手中夺得同等价值的欧元所带来 的铸币税收人。如果人民币成为亚洲地区的支点货 币，我国就可以同美国、欧盟、日本共同分享国际铸 币税的巨额收人，进而投人中国的建设之中。 人民币的国际化不仅给中国带来诸多利益，同 时有利于亚洲、世界的金融稳定和发展。以人民币 为基础在东亚或者更大的范围内实现货币合作，将 会有效地补充亚洲地区的流动性不足问题，弥补区 域内各国和地区在汇率制度、金融体系上的缺陷，增 强抵御金融风险的能力，增加亚洲地区的贸易量，改 善本地区的贸易条件。人民币实现国际化后，将形 系和金融市场中，人民币的境外流通、资本的自由兑 换、弹性的汇率制度将使中国面临更大的汇率风险， 更容易受到国际游资的冲击。国际投机者会利用国 际市场上的人民币通过我国开放的金融体系对我国 进行投机性攻击。而且由于取消了货币壁垒，其他 国家的金融危机、通货膨胀等很容易通过国际传导 途径输入我国，造成国内金融动荡与经济发展的不 稳定。 ２．人民币国际化可能会在一定程度上削弱我国 宏观经济性。现有的理论分析认为，货币 的国际化会在一定程度上减少国际货币发行国的货 币的效力，削弱货币的性。根据“三 元悖论”理论，一国经济无法同时实现货币的 自主性、汇率的稳定性和资本的自由流动性这 三个宏观经济目标。而对于国际货币发行国来 说，只能有一种选择，即汇率稳定和资本自由流动的 组合。因为一个高度开放的不受管制的金融市场和 货币价值的稳定是保证一种货币成为国际货币的重 要前提。根据这样一种理论来推论，在人民币国际 化后，我国必须放弃一定的货币自主性。人民 币被其他国家所持有，国内的货币会在一定程 度上受到国外本币持有额的牵制，并有可能因此导 致我国内外均衡的冲突；我国在制定为本国经济服 务的国际收支和货币时，势必会对其他国 家产生影响，同时其他国家就会制定适合本国宏观 经济的，从而抵消我国货币的部分作用。 因此，我国宏观经济难度也将进一步增加。 ３．人民币国际化可能会面临国际货币的“两 难”。根据“特里芬难题”理论进行分析，一种可能 的结果是：人民币国际化后，为满足国际市场的要 求，我国的国际收支将逐渐地由顺差转为向逆差。 随着人民币国际流动性的增加，有产生持续巨额国 际收支逆差的可能性，这会造成人民币币值的不稳 定，削弱公众对人民币的信心。 上述负面影响主要会出现在货币国际化的高级 第１期 朱卫基于人民币区域化、国际化问题的思考 ３ｌ 阶段。为了预防这种负面影响，在人民币国际化的 元的国际化途径是不可能的。欧元国际化实际上是 初级阶段，我国可以着手提高宏观能力、提 高金融风险防范能力并使人民币国际化与经济发展 步调相一致。 在区域经济一体化的基础上展开的，首先有策略有 计划地成立统一的经济区，然后成立货币联盟，创建 综上分析，人民币区域化、国际化总体来看对中 国乃至世界是有利的，这是中国经济发展、国际市场 导向及世界多极化格局的必然要求，应积极推行。 区域货币。东亚的情况和欧盟不同，东亚国家经济 发展存在严重的不平衡性，此外，还有历史文化、政 治经济制度、国际政治经济关系之间严重的分歧和 差异以及东亚各国对人民币的态度等方面决定了人 然而，我们也要看到，在一定的条件下，不恰当地推 民币的国际化也不能效仿欧元路径。对比之下，在 行人民币国际化也可能会给中国带来一定的负面影 响。因此，在推动人民币的国际化的过程中我们必 须注意根据约束条件的变化因势利导，兴利除弊。 二、美、欧、日三国货币国际化的经验借鉴 在当今国际金融体系中，共有三大主要国际货 币，分别是美元、欧元和日元。这三大货币的国际化 途径各不相同，总结出这些国家在推进货币国际化 当中的经验和教训，对指导人民币国际化的进程，有 着重要的理论和实践的意义。 第一种途径，美元途径。美元是国际化程度最 高的货币，其国际化过程主要可以概括为：二战后， 以强大的经济及政治实力为基础，依托全球性汇率 制度安排布雷顿森林体系，成为唯一的国际计价单 位和与黄金地位相同的国际储备货币；与黄金脱钩 失去制度基础后，依赖先人为主的存量优势在世界 信用货币体系中处于优势地位，国际政治经济实力 的强大巩固和发展了这种优势，继续充当国际货币。 第二种途径，欧元途径。欧元作为信用货币，其 国际化进程是最短的，其国际化的过程可以概括为 依靠先天的地理及政治经济文化优势，各国分别让 渡国家货币主权，放弃的货币，采用趋同的 财政货币，形成区域经济共同体和单一的 银行，发行统一货币；依靠欧洲整体的经济实力及核 心货币马克的国际货币地位，在国际货币体系中占 据一席之地。 第三种途径，日元途径。日元国际化走的是一 条金融深化与发展的道路，其过程可概括为：通过外 汇自由化、贸易自由化、经常项目自由化、资本项目 自由化、利率与金融市场自由化和日元离岸市场，使 日元成为国际经济活动中普遍使用的货币，其仅次 于美国的强大经济实力使日元成为分散美元风险的 国际储备货币之一。在日本经济出现衰退之后，通 过及政治支持积极推动日元区域化和国际化。 美元成为国际货币是以其强大的经济及政治实 力为基础加之其特殊的国际背景，人民币想复制美 逐步推进资本账户的自由化、金融体系的完善的过 程中逐步进行货币国际化的日本与我国的现实环境 有类似之处，因此，日元国际化的经验和教训对我国 最具借鉴意义。 三、推行人民币区域化、国际化的几点建议 借鉴日元国际化的经验教训，在人民币区域化 的过程中，我国除了需要进一步完善市场经济，增强 经济增长的内动力，保持人民币币值稳定外，还应着 重完善金融体系和增进国际金融合作。 （一）采取措施加快发展贸易金融，增加人民币 计值贸易金融的比率 用信用担保，分散贸易金融风险，发挥 金融机构对贸易金融信用风险的防范机制。建立贸 易电子信息交换体系，实现进出口公司内部手续的 电子化，使公司内部的会计体系与贸易结算体系连 接作业，有利于降低人民币计值交易的手续成本，扩 大人民币计值贸易，提高业务效率。增加金融商品 规避外汇风险，进出口企业都希望通过更多的金融 商品或结算方式，以规避外汇风险，扩大以人民币计 值的贸易金融。 （二）加大金融工具创新力度，完善金融市场类 型促进金融市场发展 增加各种金融衍生工具，逐步丰富金融商品的 种类。新的金融工具的产生总会促进相应的交易市 场的建立和发展。我国可以通过学习借鉴发达国 家，引进新的金融工具，促进新的金融子市场的发 展，来不断完善我国的金融市场结构。此外，应针对 性地对于金融衍生工具采取防范风险的措施，加强 对金融衍生工具交易所的进出程序、交易秩序和竞 争秩序的评价，管理机构应采取强制性监督手段。 （三）建立适合中国的多层次内外复合式的离 岸金融市场体系 离岸金融市场是实现中国进一步对外开放、提 升经济实力与国际竞争力的关键步伐，是金融国际 化的客观需要。离岸市场的职能是对非居民提供在 ３２ 江西金融职工大学学报 ２０１０拄 中国进行人民币投资或筹资的资金手段。从金融自 能影响境内人民币利率和汇率的性。 由化的程度、人民币的流通量、国际地位以及与中国 的贸易往来等方面来看，具备相对成熟的条件 发展为人民币离岸金融中心。随着批准香 港可以经营人民币业务，这样滞留在各地的人民币 就可能被吸引至金融体系，既有助我们对人民 应该看到，虽然美元持续大幅贬值在一定程度 上促进了人民币的使用和流通，也有利于推进人民 币的区域化进程，但由于人民币的不可自由兑换，境 外的交易者难以获得人民币，更无法通过银行系统 实现支付结算和清算过程，全面推行人民币作为国 币流向的监管，又促使成为全球的离岸人民币 中心。但是，在建立人民币离岸中心也存在很 际贸易的结算货币还存在着相当大的困难和障碍。 因此，未来五到十年内，人民币仍应将主要目标确定 多挑战。一个完全开放的自由港与我国内地的尚未 开放的局限性较大的“内部”金融市场之间的制度 差异，我国目前的汇率制度安排和资本项目以及利 率的管制等成为与之间加强经贸联系与资 本往来渠道的梗阻，因此应该在内地选择适合城市 同时发展内地的金融中心，从而连接内地与的 离岸金融体系。根据城市的综合竞争力、金融业发 展、优势、腹地优势、地理位置等方面考察，以上 海为中心，建立上海一天津一深圳“三点一线”的内 地离岸金融体系较为理想。这样就形成了一上 海、天津、深圳有中国特色的多层次内外复合式的离 岸金融市场体系。 （四）建立境外人民币现钞回流机制 建立境外人民币现钞回流机制，推进我国与周 边国家金融合作是人民币区域化的基础。人民币在 周边国家流通的范围和深度，主要取决于人民币回 流机制的制度安排。目前，建立人民币回流机制应 立足于人民币尚未实现完全可自由兑换的现实，避 免对现行资本账户管理和人民币利率及汇率造 成冲击，即既不能造成资金不正常的跨境流动，也不 为亚洲区域内广泛使用和流通的货币，尤其是作为 跨境贸易的主要计价货币、结算货币，并初步形成人 民币计价的开放式金融市场框架，为实现储备货币 功能创造市场条件，也为进一步推进人民币国际化 打下基础。 参考文献： ［１］石建勋．人民币的区域化和国际化机遇［Ｊ］．西部论丛， ２００９，（２）：６０—６１． ［２］封大结，谢建宁．基于货币竞争视角的人民币区域化策 略分析［Ｊ］．广西金融研究，２００８，（１）：３１—３４． ［３］曹红辉．人民币区域化的新进展及发展态势［Ｊ］．中国金 融，２００８，（１０）：４４—４５． ［４］王琛．人民币区域化问题研究［Ｄ］．财经大学博士学 位论文，２００８． ［５］黎杰生．人民币国际化问题研究［Ｄ］．首都经济贸易大学 硕士学位论文，２００８． ［６］蒋伟．人民币地位的变化及原因分析［Ｊ］．江西金融职 工大学学报，２００９，（２）． （责任编辑：黎芳）
