k201803《企业理财学复习题

复习题

一、 选择题（1-15单项选择题，16-20多项选择题）

1、下列不属于企业理财活动的是（ ）

A筹资活动 B 投资活动 C 收益分配 D公益活动

2、下列不属于企业理财的基本指导原则是（ ）

A环境适应原则 B 整体优化原则 C 盈利与风险对应原则

D 成本最小化原则

3、假设某公司发行普通股，每股市价100元，发行费率为2%，第一年预期的每股发放股利12元，预期未来股利的年增长率为5%，则该普通股的成本为（ ） B15% C20% D19%

A17.2%

4、设某公司发行股利率为10%，面值100元的优先股股票，发行费率为2%，其成本的近似值（ ）

A10.2% B14%% C15% D18%

5、根据MM理论，在无公司所得税的条件下，资本结构的变化不会影响（ ）

A每股收益 B负债比例 C息前税前收益 D公司价值

6、下列各项不影响经营杠杆系数的是（ ）

A产品销售数量 B产品销售价格 C 固定成本 D利息费用

7、某公司的经营杠杆系数为2，如果息前税前利润增长10%，则在其他条件不变的情况下，销售量增长（ ）

A5% B10% C15% D20%

8、在实务中，确定股票发行价格的市盈率法是（ ）

A由券商和发行方共同估算 B同一股票市场中上市公司市盈率均值

C 向机构投资者询价获得 D 同行业已上市公司的市盈率均值

9、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称作（ ）

A配股 B增发 C新股上市 D股票股利

10、下列属于优先股特征的是（ ）

A股份公司派发股利的顺序是优先股在先，普通股在后

B对投资者的支付通常会随着公司的发展而增长

C股利的支付具有强制性

11、已知某项目按照14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值则小于零，在该项目的内部收益率肯定（ ）

A大于14%小于16% B小于14% C大于15% D 大于16%

12、下列各项中不属于投资项目现金流出的是（ ）

A固定资产投资 B 折旧与摊销 C无形资产投资 D新增经营成本

13、某公司发行一种面值100元的5年期零息债券，投资者要求的报酬率为10%，那么其发行价格为( )

A62元 B80元 C86元 D100元

14、某公司预期一年后将发放3元的普通股股利，且预期在可预测的将来股利将以每年6%的比率增长。基于对公司风险的评估，投资者要求的回报率为15%，那么该公司的普通股的每股价值为（ ）

A33.33元 B40元 C50元 D45元

15、同优先股资本成本呈反比例关系的是（ ）

A所得税税率 B优先股年股息

C优先股筹资费率 D优先股的发行价格

16、下列关于证券投资风险及收益的说法中，正确的是（ ）

A.当投资的证券为两种证券组合时，两种证券完全正相关时，可消除风险；完全负相关时不可消除风险；

B.贝塔系数度量投资的系统风险，标准差度量投资的总风险；

C.当两个证券的相关系数大于0时说明这个证券组合可分散风险，但不能完全分散风险；

D.当贝塔系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度

17、下列属于股利分配政策的是（ ）

A. 剩余股利政策

B. 固定或稳定增长的股利政策

C. 固定股利支付率政策

D. 低正常股利加额外股利政策

18、债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次的债券，两债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市场利率，A债券期限5年，B债券10年，以下说法中，正确的是（ ）

A、债券A的债券价值低

B、债券A的债券价值高

C、市场利率与票面利率差额大的债券价值低

D、市场利率与票面利率差额大的债券价值高

19、影响项目内部收益率的因素包括（ ）

A、投资项目的有效年限

B、投资项目的现金流量

C、企业要求的最低投资报酬率

D、建设期

20、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（A、投资回收期在1年以内

B、获利指数大于1

C、年均现金净流量大于原始投资额

）

D、项目的内部收益率大于设定的贴现率

二、 判断题（正确在括号填A，错误在括号内填B）

1、所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。（ ）

2、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ）

3、从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资金成本率。（ ）

4、债券的收益来源于两个方面：利息收入和售价(到期偿还额)。（ ）

5、在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于基准折现率或设定的折现率，就不应当进行更新改造。（ ）

6、最佳资本结构是使得企业平均资本成本最小，企业价值最大的资本结构。（ ）

7、当市场利率高于债券票面利率时，债券的价值会高于债券面值。（ ）

8、某企业以长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的资金需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的资金需要，该企业所采用的流动资产融资策略是期限匹配型融资策略。( )

9、 在确定最佳现金持有量时，成本模型、存货模型均需考虑的因素是现金的管理费

用。（ ）

10、 手中鸟理论的观点认为公司分配的股利越多，公司的股票价格越高。（ ）

三、 简答题

1、 项目预算（资本预算）的净现金流量的概念？如何计算？与净利润的区别？

2、如何理解风险与报酬的关系？

3、应收账款的管理目标有哪些？应收账款政策包括哪些主要内容？

4、如果一个公司具有以下两个特征，你建议这样的公司有一个低还是高水平的股利支付率？请分别解释原因。

（1）内部股权占大多数，且股东都是高收入者（税负较重）的公司；

（2）有很多较好投资机会的成长型公司。

四、计算题

1、映雪公司拟购买证券进行投资，现有两种证券可供选择：

A企业所发行的债券，该债券的面值为1万元/份，期限为3年票面年利率为7.5%，目前的市场利率为8%，每年付息一次，到期后按面值偿还。

B公司发行的股票，上年每股股利为0.5元/股,股利分配政策是固定股利政策。假定映雪公司所要求的必要报酬率为8%。

要求：

（1）计算A企业债券的内在价值。

（2）计算B公司股票的内在价值。

2、某企业目前的资产总额为8000万元，资产负债率为40%，负债的利息率为10%，全年固定成本（即F）为1250万元，息税前利润为1500万元，适用的企业所得税税率为25%。

要求：

（1）该公司当年利息为多少？

（2）计算出经营杠杆系数DOL？

（3）计算财务杠杆系数DLF？

（4）计算总杠杆系数DTL？

（5）预计明年销量增加10%，普通股每股收益EPS将增长多少？

3、欣欣公司是一家生产型企业，主要生产儿童玩具，2017年销售产品10 万件，单

价50 元，单位变动成本30 元，固定成本总额100万元。公司负债60 万，年利息率为12％，要求：

（1） 计算欣欣公司2017 年的边际贡献；

（2） 计算欣欣公司2017 年的息税前利润总额；

（3） 计算欣欣公司2018 年的复合杠杆系数。

4、大华公司预计拓展新的业务，拟新建一条生产线，需要筹集资金10000万元。通过三种途径进行筹资（公司适用的所得税税率为25%）

（1）发行普通股票5000万元（市价）：该公司普通股的β系数为1.6，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为15%。

（2）银行借款2000万元：借款期5年，年利率8%(假定无筹资费)

（3）发行债券筹得3000万元：债券期限5年，面值2800万元，票面利率9%，发行费用率为2%。

要求：

（1）利用资本资产定价模型计算普通股票资本成本率；

（2）请用简化法计算长期借款资本成本率；

（3）请用简化法计算计算债券资本成本率。

5、乐乐公司是一家生产日用品的公司，随着销量的增加，该公司现有的生产设备不能满足生产的需要，因此，在2015年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构资产负债率为40%。该公司2014年度税前利润为4000万元，所得税率为25％。

（1）计算乐乐公司2014年度的净利润是多少？

（2）按照剩余股利政策，乐乐公司2014年度分配的现金股利为多少？

（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40％。在目标资本结构下，计算2015年度乐乐公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

6、清源公司计划购入一台智能化生产设备以增强其生产能力，需投资330万元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，预计5年后残值收入为30万元。甲公司预计每年的销售收入为200万元，每年的付现成本为70万元，另外新设备投产时即需垫支营运资金60万元。假定清源公司适用的所得税税率为25%，预期的现金流量在每年末实现，所要求的必要报酬率为12%。

要求：

（1）分别计算每期现金净流量NCF

（2）计算该项目的净现值

（3）运用净现值法评价该项目是否值得投资，并说明理由。