中国股市

中国股票市场是政策市特点，对市场有所影响的因素其主要来于政府的政策干预。从有股票市场那天起，市场趋势中的各个调整波段或阶段无不是由政策干预所形成的。因而，这就不免招来自由市场经济派人士对政府这般行为提出质疑和责难，认为政府违反了市场规律及规则，不该干预市场。这里，我们不去评说问题的对否，因为这种现象不仅过去和现在都有发生，而且将来还要发生；况且我们对这种现象提出责难和义愤是最容易不过的做法了，可惜这样做只仅仅说出一件众所周知的事情，但这种现象是怎样产生的，它为什么存在，在市场发展中它起到了怎能样作用，关于这些问题，我们并没有因此得到任何说明。其实如果我们能够从中国股票市场的实际出发，客观的而不是怀有成见地看待这个问题，那么我们就会从中发现并且承认：中国股票市场政策市特点的形成不仅有着它的必然性，而且还有着它的必须性。这是中国股票市场政策市问题的根本点。下面我们就此问题作以理论上的解释和说明。

事实上，中国股票市场是政府参与投资的市场。这是不可回避的事实。我们知道，中国股票市场大部上市企业是由国企改造而成，占市场70%的非流通股本归政府所有，不客气地说，政府乃是上市企业名副其实的最大股东。再有，市场中的投资机构都是由政府组建，使其成为政府麾下的资本投资集团，不客气地说，政府乃是市场中名副其实的最大主力庄家。就此两点足以显示和说明了：政府占有市场巨大的投资份额和资本利益，使其由此成为市场中资本利益的总代表。因此，从而导致了政府对市场的服务职能即而产生了双重功效：既政府维护市场投资者的利益，亦是维护政府自身在市场中的利益；维护政府自身在市场中的利益，亦是维护市场投资者的利益。所以每当政府自身利益在市场中受到一定的损害时，如市场人气涣散而导致新股发行受阻，还有投资机构（基金）发生大面积投资亏损时，政府都将施以利好政策进行干预，即以维护市场中的政府利益亦是维护投资者利益。即使退一步说，我们不管政府存心如何，但因政府占有市场巨大的投资份额，所以，在政府对市场所施以的每项利好政策中，都将使其成为市场中最大和最直接的受益者。这个道理是浅显的，就是说不论是哪个国家，不论它挂有何种名号（哪怕是人民政府或是联邦共和），只要政府自身兼以市场的投资者，那么它自然不会有悖于身份而不考虑自身的投资利益。可以明确地说，在市场中，那种不图资本利益而只图善举的投资者是不存在的，永远不存在。这是由资本追逐投资利益这个不朽的资本灵魂所决定的。所以对此不管是普通投资者，还是投资机构，还是政府，都统统如此。于此就是中国股票市场政策市特点之必然性的根本原由。而说其必然性，就是依据上述因情说中国股票市场非政策市而不可能。

说政策市的必须性，就是说中国股票市场非政策市而不行。根据就是：中国股票市场是投机性质，其内在品质低下，它无能向资本供给大量优质企业而施以价值投资，因此，在市场中，搏取股票价差的投机方式则成为市场投资者及资本主体获取资本利益的基本方式和唯一途径。市场投资者及资本主体这种专一性的投机行为，其结果则造成了市场自身调节功能的彻底丧失。因此在投机性质的市场中，如果不介入外部因素的干预，从而调节市场供需关系，促使市场多空转换，以此达到修正、调整和控制市场趋势发展进程的目的，而指望依靠市场自身调节达此

目的已成为不可能。所以在此前提之，政府的政策干预手段义不容辞地替代了市场自身调节功能；由于政策干预的权威性和有效性反过来又形成了市场对政策干预的信任和依赖。为此政府政策干预的时机成为引导投机资本进退市场的时机和依据，以此调节市场供需关系，从而达到修正、调整和控制市场趋势发展进程的目的。就这样，政府的政策干预则有机地构成了中国股票市场不可缺少和不可替代的重要组成部分——从而担负起调节市场的历史使命。这就是中国股票市场政策市特点之必须性的根本原由。也是政策市特点最重要的原由。

上述政策市特点的必然性和必须性，是中国股票市场政策市形成的最根本的内在原因。这些年来，中国股票市场就是在其特点影响下而运动和发展的，不仅过去和现在是这样，而且在未来相当长的时间内也仍会是这样，只要中国股票市场投机性质未有改变，政策市特点就不会改变。这是由客观存在所决定的，不由我们的主观意识所决定和所选择。而且公道地说，世界上那种对股票市场漠然视之、放任自流而不加干预的政府和市场也是没有的，不存在的。在政策干预问题上本身就是由市场性质决定的一个干预程度的问题，而决不是什么应该和不应该干预的问题。所以，一切从实际出发，一切从中国股票市场的实际出发；具体分析具体问题，具体分析中国股票市场的具体问题，这是我们谈及中国股票市场政策市问题的出发点和着眼点。同时它也是我们研究和解决中国股票市场其它问题所应有的科学态度。

虽然说中国股票市场政策市特点有其必然性和必须性，但这并不是说，凡是对市场有所影响的国家政策都属于政策干预。这是有区别的。所谓政策干预是指政府所施以的政策是有意和直接针对市场的行为，即是以调整市场为使命，以实现修正、调节和控制市场趋势发展进程为目的。而除此之外的一切政策都不属于政策干预。如银行利率政策、银行存款准备金政策以及国家宏观经济调控政策等。这些政策对市场虽然产生很大的影响，但它们并不是直接针对市场的行为，其目的也不是为了修正、调整和控制市场趋势的发展进程，而是为国家宏观经济调控。所以尽管这些政策对市场产生很大影响，但它也不属于我们这里所说的政策干预的范畴。